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原油安に苦しむサウジアラビアが、最終的には通貨リヤルと米ドルのペッグ制を廃止する可能性がでているけど…
リヤルは1986以来、1ドル＝3.75リヤルで固定されていて、国際的な銀行やヘッジファンドはこれまで、リヤルの下落を予想する場合には為替のフォワード市場を利用していたけど…
ペッグ制廃止を予想する一部の投資家が、代わりに利用しているのが金利スワップ（ＩＲＳ）で、2年物のサウジＩＲＳSARAM3L2Yは2009年1月以来の高水準に
ＩＲＳで変動金利を受け取り、固定金利を払う取引を行うことは、中銀が数年中に通貨防衛のため、あるいはペッグ制廃止後の相場安定のために大幅な利上げを迫られることを予想する動き
昨年末に発表されたサウジの2016年予算は緊縮型で、多くのエコノミストに歓迎されたけど…
それでもスワップ金利が上昇しているのを見ると、緊縮は不十分で、サウジは最終的に6280億ドルの外貨準備に手を付けて通貨防衛を迫られると考えている感じ？
大半のトレーダーによると、ＳＡＭＡは今のところ大規模な介入を実施していないけど、そのリスクがあるため、銀行は為替のフォワード市場でリヤル相場を大幅に押し下げるのに二の足を踏んでいる可能性が
サウジアラビアは、通貨リヤルを切り下げた場合にあまりも政治が不安定化しかねないので、30年続けてきたドルペッグ制を維持する以外に選択の余地は乏しく？
通貨トレーダーは原油安を背景にサウジや近隣のペルシャ湾岸諸国がドルペッグ制の廃止に追い込まれる事態に賭けた取引を続けていて、ソシエテ・ジェネラルは4日、リヤルの早期切り下げの確率が少なくとも25％あり、原油価格が今年いっぱい現状付近で推移すれば、切り下げ確率は40％に高まるとの見方を示していますね
ほぼドル建てで回るサウジ経済において、ドルペッグがなくなれば物品の価格はすぐに跳ね上がり、生活水準が損なわれる事に
そのほかの懸案となっている痛みの伴う経済改革と組み合わされれば、国王への服従と忠誠を誓う代わりに豊かな政府サービスを受け、原油収入の分け前にあずかれるという暗黙の社会契約で成り立っているサウジに政情不安をもたらす恐れが
リヤドのエコノミスト、ジョン・スファキアナキス氏は『通貨切り下げないしドルペッグ廃止は自ら破壊的な経済上の痛みを招き寄せてしまう。破局的な事態になるだろう』と警鐘
サウジ駐在のある外交官は個人的な見解として、ドルペッグ廃止は既にイエメンで軍事行動に従事し、国内では再三にわたってテロ攻撃に見舞われているサウジにとって、単体としては最大の政治リスクになると指摘
サウジは国内製造業の基盤が極めて小さく、ほとんどの物品はドル建てで輸入しているので、リヤル安は輸出増を通じたマクロ経済へのプラス効果をもたらさない半面、一般国民に生活が貧しくなったという気持ちを抱かせることに
サウジ国民はこれまで原油安の悪影響を受けてこなかったが、情勢は変わりつつある感じ？
政府は2016年の予算案で公務員数の伸び抑制を表明、政府の新規雇用はほとんど生まれず、同国の民間セクターの支出行動が政府に追随する点からすれば民間雇用も増えない事に
サウジ王家にとってみれば、新世代への権力移行期間という最悪のタイミングで国内経済の土台が揺さぶられる形に
中東におけるイランとの覇権争いに起因するイエメンでの軍事行動があったりする中で、通貨を切り下げて突然生活費が上昇し、購買力が一気に落ち込んだ場合、その影響はとてつもなく大きく？
それでもサウジ国民の中からは、友人や仲間が現金を海外に送金を始めたとの声も
サウジは他の有力産油国との間で減産に合意できない限り可能性が？
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