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こんばんわ
中国人民銀行は3度目の人民元切り下げを実施しましたが…
中国政府は今回の人民元の切り下げと市場実勢をより柔軟に反映させるという政策変更で、息切れ気味の中国経済の安定化を望んでいるけど、この綱渡り的な金融措置は大きな経済リスクを抱えている状況
今後の人民元の日々の相場をより市場実勢を反映させるとし、人民元がさらに切り下げられる可能性を強く示唆
人民元相場は3月以来、ドルに対して基本的には固定されていたけど、世界の他の通貨に対しては上昇していたため、中国輸出業者の競争力を損なっていた為、今回の措置で輸出業者には恩恵が？
一方、中国の輸入は輸出よりさらに弱くなっていたけど、その大方の理由は商品相場が下げていたためで、この結果、中国の今年7月までの貿易黒字は、前年同期間と比べて倍増、3060億ドルに
これは貿易収支状況が今回の政策の主要な動機ではなかったことを示唆
今回の人民元相場変動の柔軟化はむしろ、古典的な金融政策ジレンマの解消を狙ったようで、軟化する経済の再活性化を狙い、人民銀は昨年11月以来4度にわたり政策金利を引き下げてきた一方で、人民元建て資産の利回りを他の通貨建て資産のそれと比べて相対的に低下させることとなり、投資資金の国外流出を引き起こす事に
中国政府の公式国際収支統計によると、今年上半期の中国からの資本純流出額は1620億ドルだけど、一部のエコノミストは実際の流出額はそれを上回っているとの見方
中国人民銀行は市場に資金を供給し続けているものの、この緩和策の効果が資本の国外流出により相殺されている事に
人民元安の防衛はまた、外貨準備の取り崩しも意味
ただ、人民元の急速な下落は、中国企業のドル建て債務の不履行を波状的に起こすリスクが
大和証券キャピタル・マーケッツ香港のエコノミスト、頼志文氏は中国企業のドル建て債務総額は最も多くて3兆ドルと試算
米国のエネルギー生産関連企業はすでに苦境に立たされているけど、原油先物は原油相場が今後も低位にとどまることを示して新たな悪材料が
原油の下落は落ち着かず、世界的な供給過剰が来年以降も続くと投資家やトレーダー、石油関連企業は見ている模様
企業は1年以上も前から原油先物を利用して長期の投資判断を行っていて、生産者は数年先の石油販売価格を固定するために、期先の原油先物や先物オプションを取引
米シェールオイル生産会社の多くは、原油価格が1バレル＝65ドルを上回れば、利益が出るように増産できるそうだけど…
企業はヘッジをかけていないと、相場が採算ベースを下回り続ければ、新たな採掘をさらに減らさざるを得なくなる恐れが
1年以上も前にヘッジをかけることで、一部の企業はまだ1バレル＝90ドル以上の水準で原油を売ることができ、今年は生産者の利益を押し上げてきたけど、多くの企業は、現在の水準から原油相場が上がることをあてにしている状況
銀行は、毎年春と秋に融資の担保となる企業が備蓄する原油と天然ガスの価値を見直す為、期先限月の先物価格を基に銀行が評価を行えば、今後の見直しで担保価値は大幅に低下する可能性が
そうなれば、石油生産企業が備蓄を担保として調達できる資金は減る事に
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【オージー円 日足】
◆92.63 ボリンジャー
◆91.92 ボリンジャー
◆91.71 5MA
◆91.61 10MA
◆91.35 一目均衡表転換線
◆91.20 ボリンジャー
◆91.00 一目均衡表基準線
◆90.49 ボリンジャー
とこんな感じでしょうか
中国政府が通貨切り下げに踏み切ったことに加え、OPEC（石油輸出国機構）加盟国の増産を嫌気して、原油市場は安値圏で推移中
原油価格が下落したのは、人民安によりドル建てで輸入される原油が割高となることから中国の原油輸入が減少するとの懸念が
8月11日付ブルームバーグによれば、中国企業が抱えるドル建て・ユーロ建ての社債・融資は5290億ドルに上り、人民元が切り下がったことでその債務コストが100億ドル膨らむ可能性が
また国際決済銀行（BIS）統計によれば、中国の対外債務はリーマン・ショック直後の2455億ドルから1兆2533億ドル規模まで急増しているけど、借り入れの中心が期間1年未満の短期外貨建てであることから、常にロールオーバー（債務の繰り越し）圧力にさらされている状況
中国経済の減速感が高まれば、海外の投資家の反応が悪くなり、外貨の資金繰りが厳しくなることに？
中国の7月の原油輸入量は、前年比29％増の3071万トン（日量747万バレル）となり、過去最高となった前月の2949万トン（日量約718万バレル）を更新
原油輸入を積極化させている要因は、安値を利用した在庫積み増しだとする見方が有力だけど…
政府の今後の景気対策により原油需要が増加するとの期待からも、原油価格は上昇
習近平政権が2年前に誕生して以来、国有企業再編など痛みを伴う構造改革を優先させる新常態（ニューノーマル）路線を標榜してきたけど、人民元切り下げという世界で通貨切り下げ戦争を誘発しかねない禁じ手で出てきたことで、想定以上に実体経済が悪化している印象を市場関係者が認識することに？
中国の資源爆食が終わるとの見方もあり、中国の爆食で資源が不足する懸念から資源の余剰で産出国の経済が冷え込み世界に悪影響が及ぶ懸念へとチャイナリスクの内容が大きく変化？
急成長を遂げた中国経済の原動力は、安価な労働力と海外からの大量の資金流入であり、中国では現在も、海外からの投資に対する様々な規制が存在しているけど、世界のヘッジファンドたちはその規制をくぐり抜け、巨額の資金を中国に持ち込んだけど…
ロイターによれば、中国株式市場で数百に上る海外のヘッジファンドらが厳しい規制をかいくぐって投機的な手法を駆使して投資を行い、最近、ますます存在感を高めている模様
ただ、中国経済に陰りが見え始めたため、ヘッジファンドらは資金を中国に入れる代わりに他国へ移し始めたとされている模様
中国への投資資金は安定投資家の比率が低く、経済が厳しくなるとこれに追い打ちをかけるような構造になっているため、金融主導で今後景気が一気に冷え込む可能性も？
安価な労働力も失われた今、不動産や株式などの資産効果でなんとか成長路線を保っている中国経済が資産効果を失ったときに耐えられるかどうか…
中国経済の世界に占めるシェアは、バブル崩壊の頃の日本とあまり変わらないが、輸入に占める割合は格段に大きいため、中国バブルが弾けて輸入が急減すれば、世界経済に大きなダメージが及ぶ事に？
ドイツが中国バブル崩壊で大打撃を受ければ、ギリシャをはじめとする南欧諸国の財政危機が再び悪化することは必至に？
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