米下院、債務上限法案可決し、次は上院での可決、そしてその後の問題

まずは第一関門突破。

債務上限法案を可決 デフォルト回避へ前進―米下院 

2023年06月01日11時45分

抜粋

【ワシントン時事】米下院は３１日夜（日本時間１日午前）、連邦政府の借入限度額である「債務上限」の効力停止に関する超党派の法案を賛成３１４票、反対１１７票で可決した。法案は上院に送付された。６月５日にも財政資金が枯渇する恐れがある中、野党共和党が多数派を占める下院を法案が通過したことで、米国のデフォルト（債務不履行）回避に向け大きく前進した。

　バイデン氏は可決を受け、「米史上初のデフォルト阻止に向け極めて重要な前進を遂げた」と表明。上院に、速やかな可決を要請した。法案は議会通過後、バイデン氏の署名により成立する。マッカーシー氏は「支出を減らす目的を達成した」と強調した。

 

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雲行きからすると、上院でも速やかに可決しそうだ。

 

そして、それが通った後は・・・

 

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以下抜粋翻訳 by Kotaroe

 

The debt ceiling drama may feel like it’s over, but it may have only just begun By Elisabeth Buchwald, CNN 

10:34 AM EDT, Wed May 31, 2023

 

債務上限のドラマは終わったように感じるかもしれないが、まだ始まったばかりかもしれない

Elisabeth Buchwald、CNN
10:34 AM EDT, Wed 2023年5月31日

 

Credit rating agencies could still downgrade US debt

 

信用格付け会社、米国債格下げの可能性も

Even if the bill is passed in time to avoid a default, credit rating agencies could still downgrade US debt if people lost a significant amount of confidence in the country’s ability to repay its debts on time.

 

債務不履行を回避するために法案が期限内に可決されたとしても、米国の債務返済能力に対する国民の信頼が大幅に失われた場合、格付け会社は米国の債務を格下げする可能性がある。

That’s what merited the first-ever downgrade of US debt in 2011.

 

2011年に米国債が初めて格下げされたのも、そのような評価だった。

Three days after lawmakers signed a deal, Standard and Poor’s downgraded US debt from its highly coveted AAA status due to a loss in confidence in the country’s ability to repay its debts from months of squabbling among lawmakers. That sent markets sharply lower.

 

議員たちが協定に署名した3日後、スタンダード・アンド・プアーズは、議員たちの数カ月にわたる口論から国の債務返済能力に対する信頼が失われたとして、非常に人気の高いAAAのランクから米国債を引き下げた。そのために市場は急落した。

 

 

Bond sales could disrupt the stock market

国債の販売は株式市場を混乱させる可能性がある

Assuming a deal to raise the debt limit gets passed before the X-date, the Treasury Department will need to issue more bonds to replenish the cash it burned through during the period of extraordinary measures when it could not borrow more money. This period began in mid-January after the debt ceiling was initially breached.

 

Xデーまでに債務上限引き上げの合意が成立したと仮定すると、財務省は、より多くの資金を借りられない特別措置の期間に消費した現金を補填するために、さらに国債を発行する必要がある。この期間は、債務上限が最初に突破された後の1月中旬に始まった。

The agency is set to auction $114 billion in short-term bonds in the coming days, according to the Treasury’s auction sale site, and is expected to pay higher yields to bidders to fulfill its demands.

 

財務省のオークション販売サイトによると、同機関は今後数日以内に1140億ドルの短期国債を競売にかけることになっており、その要求を満たすために入札者に高い利回りを支払うことが予想される。

This will create more competition for equity from investors, said Michael Reynolds, vice president of investment strategy at Glenmede. After weighing their options, many investors may find the returns from investing in US Treasuries better than stocks. That will temporarily suck some liquidity out of the stock market, he said.

 

これによって投資家の株式獲得競争が激化すると、グレンメドの投資戦略担当副社長、マイケル・レイノルズは語った。　選択肢を検討した結果、多くの投資家は株式よりも米国債に投資した方がリターンが良いと判断するかもしれない。その結果、株式市場から一時的に流動性が失われることになる、と彼は言う。

Additionally the new issuance “will continue to tighten economic conditions and keep front-end yields elevated in the near term,” said George Catrambone, head of fixed income, Americas at DWS Group. It’s also likely that the Treasury will announce larger-scale auctions with updated maturity schedules, he added.

さらに、新規発行は「経済状況を引き締め続け、前渡しの利回りを短期的に上昇させるだろう」と、DWSグループの米州債券部門責任者、ジョージ・カトラムボーンは語った。また、財務省が満期スケジュールを更新した大規模な入札を発表する可能性が高い、と同氏は続けた。

“All of this could increase volatility, widen spreads, but ultimately continue to provide real alternatives to equities and low bond yields that the market had grown accustomed to.”

 

「これらはすべてボラティリティを高め、スプレッドを拡大させる可能性があるが、最終的には、市場が慣れ親しんできた株式や低い債券利回りに代わる、真の選択肢を提供し続けることになる。」。

 

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ダラダラと赤字国債を発行し続けること、そして国際取引におけるドル需要減退によるドルの地位の危うさなどを考えると、米国債が安全資産だとの言い分は悪い冗談に思われるが、それこそ上記で言うところの「慣れ親しんできた」行動パターンは、米国債買いに米国投資家を走らせるのだろう。

 

本当の問題は、諸外国投資家が思っているように、「それは悪い冗談だ」と米国人が気付いた時に露わになるのではないか？