原油が101ドルを超えた
普通なら
ここで相場は崩れる。
しかし崩れない。
違和感ではなく
危機感に近い
今回の動きは
想定外ではない。
交渉がまとまらないことも
軍が増強されていたことも
ほとんどの人が
わかっていた。
しかし
この形で来るとは思っていなかった
ここが今回の転換点だ
アメリカは今回
「航行の自由」
を通すために
実際に動いた。
ホルムズ海峡を巡る争いは
これまで
交渉と牽制で止まっていた。
しかし今回は違う。
踏み込んだ
この動きは
「交渉戦術の一環」
という見方が多いとされている。
つまり市場は
「どうせやらない」
と見ている
しかし
ここが一番危険だ。
今回の状態は
やらないのではない
やれる状態で止まっている
ここが本質だ
実際に
・海軍の展開
・通航への圧力
・機雷除去の準備
かなり具体的な動きが出ている。
つまり
完全なブラフではない。
しかし同時に
完全実行もできない。
理由は単純だ。
やり切れば
世界経済が壊れる
原油はさらに上がり
インフレは加速し
同盟国も巻き込まれる
だから
やることもできず
やめることもできない。
この状態に入っている。
では
この先どうなるのか
ここはかなり重要だ。
現時点での
確率構造はこうなる。
① 限定的な管理状態（約35%）
完全封鎖には至らず
通航チェック
選別
圧力
による
“管理された海峡”になる
原油は高止まり
しかし暴走はしない。
株は維持される。
② スタグフレーション型（約40%）
これが
最も現実的だ。
物流コスト上昇
原油高止まり
企業収益圧迫
しかし
崩れきらない
じわじわ効く。
日本のような
資源輸入国には
最も厳しい。
③ エスカレーション（約25%）
海上衝突
紅海拡大
供給ショック
この場合のみ
一気に崩れる。
ここで重要なのは
③は低いが
ゼロではない
ということだ
市場は①を見ている。
しかし現実は②に近い。
そして③のリスクは残っている
https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2026-04-13/TDEVVYT96OSM00#gsc.tab=0
つまり
楽観する根拠は本来ない
それでも株は崩れない。
なぜか
ポジションだ。
売りが溜まり
ヘッジが積み上がり、
それが
巻き戻っているだけだ
そして
今回の本質はここにある。
今回の構図は
イラン vs アメリカではない。
世界全体を巻き込んだ構造だ
原油
物流
保険
インフレ
すべてにコストが乗る。
つまりこれは
世界全体で痛みを分担する制裁
になっている
ロシアの時と同じだ。
制裁は効く。
しかし自分も削る。
そして戦争は終わらない。
さらに
もう一つ見ておくべき点がある
紅海だ
ホルムズは交渉カードになる。
しかし紅海は違う。
止められない。
代理勢力
分散攻撃
広い航路
長期化する構造だ
つまり今回の戦争は
ホルムズ：短期の圧力
紅海：長期の消耗
二層構造になっている。
そして最後に。
この状態は長く続かない
アメリカも
イランも
中国も
全員に限界がある。
だからこれは
チキンレース
止めきれない圧力と
やめられない抵抗
その中で市場だけが
楽観している
これは
かなり危険な局面
だと思う
今回の相場は
強いのではない。
壊れていないだけ
そして今回の一連の動きは
狂気なのか
戦略なのか
まだ判断はできない。
ただ一つ言えるのは
これは明確な転換点
だということだ
