台湾セミコンダクター株の値上がりを活用するオプション取引
次のTaiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.（TSM）のカレンダー・コール・スプレッド取引は296%のリターンを生み出す可能性があります。
- 目標株価は200ドルで強気戦略
- このスプレッド取引は296%のリターンを生み出す可能性があり、10%割安
戦略: TSM・カレンダー・コール・スプレッド
売り 24年8月16日期限の権利行使価格200ドルのコール 3.95ドル
買い 24年9月20日期限の権利行使価格200ドルのコール 6.05ドル
デビット（支払い）: 2.10ドル
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.の株価は本日（6月27日）1.8%上昇し175.22ドルになりました。TSMの移動平均に基づくと、5月16日以来、株価は上昇傾向にあります。そこで、カレンダー・スプレッドの権利行使価格を200ドルに設定することで、TSMの値上がりを活用する取引を行うことができます。
このオプション戦略の最適なシナリオは、最初の期限である2024年8月16日に株価が200.00ドルで期限切れになることです。この価格は、今回のスプレッドオプションの権利行使価格と同じです。現在、TSMはテクニカル的に上昇傾向にあり、権利行使価格が執筆時の株価175.12ドルを上回っているため、このスプレッド取引は株価の強気の勢いを活用する取引です。最初の期限時の株価が200.00ドルであれば、売り取引を行った24年8月16日期限のコールオプションは無価値で期限切れとなり、買い取引を行った24年9月20日期限のコールオプションには時間的価値が残っていることから、利益を得ることができます。
そして、過去のデータを使用することで、2024年9月20日期限のオプションの価値を推定できます。同様のオプションの過去のインプライド・ボラティリティの中央値32.5に基づくと、最初の期限である24年8月16日における24年9月20日期限のコールオプションの理論的価値は8.32ドルになります。この推定に基づくと、今回のカレンダー・スプレッドは296%のリターンを生み出す可能性があります。
TSMスプレッドの取引時の市場価格と過去の平均値
算出した推定値に基づくと、このTSMスプレッドは過去の平均に対して10%割安で取引されています。
- 過去の平均値：2.34ドル
- 取引時の市場価格：2.10ドル（10％割安）
過去のデータに基づいて、TSMの同様のスプレッドが市場でどのように価格設定されていたかを測定したところ、4年間の平均値は2.34ドル、最高値は2.96ドル、最安値は1.76ドルでした。
取引時点で、このコール・スプレッドの売値（Bid）は1.85ドル、買値（Ask）は2.10ドル、中間値は1.98ドルです。
過去の適正価格のベンチマークとして2.34ドルを使用すると、取引時の市場の買値は10％割安で、中間値は16%割安です。
今回取り上げたTSMのカレンダー・コール・スプレッド取引は296%のリターンを生み出す可能性があり、過去の取引額に基づくと10%割安で取引されています。株価が200ドルに向かって上昇することで利益が得られるため、強気の勢いを活用する取引です。