モデルナ株の値下がりを活用するオプション取引
次のModerna（MRNA）のカレンダープットスプレッド取引は330%のリターンを生み出す可能性があります。
- 目標株価は115ドルで弱気戦略
- このスプレッドは330%のリターンを生み出す可能性があり、21%割安
戦略: ロング・MRNA・カレンダー・プット・スプレッド
売り 24年8月16日期限の権利行使価格115ドルのプット 3.70ドル
買い 24年9月20日期限の権利行使価格115ドルのプット 5.70ドル
デビット（支払い）: 2.00ドル
Modernaの株価は本日（6月26日）5.2%下落して130.41ドルになり、弱さが見られました。そこで、カレンダースプレッドオプションの権利行使価格を115ドルに設定することで、MRNA株の値下がりを活用する取引を行うことができます。
このオプション戦略の最適なシナリオは、最初の期限である2024年8月16日に株価が115.00ドルで終了することです。この価格は、スプレッドオプションの権利行使価格と同じです。MRNAに対する顕著な下落圧力が見られ、権利行使価格が執筆時の株価130.84ドルを下回っているため、このスプレッド取引は株価の下落傾向を活用する取引です。最初の期限における株価が115.00ドルであれば、売り取引を行った24年8月16日期限のプットオプションは無価値で期限切れになり、買い取引を行った24年9月20日期限のプットオプションには時間的価値が残されているため、利益を得ることができます。
そして、過去のデータを使用することで、2024年9月20日期限のオプションの価値を推定できます。同様のオプションの過去のインプライド・ボラティリティの中央値63.1に基づくと、24年8月16日の最初の期限における同プットオプションの理論的価値は8.60ドルになります。この推定に基づくと、今回のカレンダー・スプレッドには330%のリターンを生み出す可能性があります。
MRNAスプレッドの取引時の市場価格と過去の平均値
今回のMRNAプットスプレッドは過去の平均に対して21%割安で取引されています。
- 過去の平均値：2.53ドル
- 取引時の市場価格：2.00ドル（21％割安）
過去のデータに基づいて、MRNAの同様のスプレッドが市場でどのように価格設定されていたかを測定したところ、4年間の平均値は2.53ドル、最高値は3.65ドル、最安値は1.39ドルでした。
取引時点で、このプット・スプレッドの売値（Bid）は1.60ドル、買値（Ask）は2.00ドル、中間値は1.80ドルです。
過去の適正価格のベンチマークとして2.53ドルを使用すると、取引時の市場の買値は21％割安で、中間点を使用する場合は29%割安です。
今回取り上げたMRNAのカレンダープットスプレッド取引は330%のリターンを生み出す可能性があり、過去の基準に比べて21%割安で取引されています。株価が115ドルに向かって下落することで利益が得られるため、弱気の見通しを活用して利益を得ることができる取引です。