Microsoftのオプション取引で356％のリターンの可能性
次のMSFTのカレンダー・プット・スプレッド取引は356%のリターンを生み出す可能性があります。
- 目標株価は405ドルで弱気の取引
- このスプレッドは356%のリターンを生み出す可能性があり、20%割安
戦略: ロング・MSFT・カレンダー・プット・スプレッド
売り 24年4月5日期限の権利行使価格405ドルのプット 3.20ドル
買い 24年4月19日期限の権利行使価格405ドルのプット 5.00ドル
デビット（支払い）: 1.80ドル
Microsoftの株式（MSFT）の価格は本日（3月15日）1.7%下落して417.89ドルになり、同株式と市場全体の両方で値下がりが見られました。カレンダー・スプレッドの権利行使価格を405ドルに設定することで、MSFT株の値下がりを活用できる可能性がある取引を行うことができます。
このオプション戦略の最適なシナリオは、最初の期限である2024年4月5日に株価が405.00ドルで終了することです。この価格は、取引するオプションの権利行使価格と同じです。市場とMSFTの両方に顕著な下落圧力が見られ、権利行使価格が執筆時の株価418.68ドルを下回っているため、このスプレッド取引は株価の下落傾向を活用する取引です。満期時の株価が405.00ドルであれば、売り取引を行った24年4月5日期限のプットオプションは無価値となり、買い取引を行った24年4月19日期限のプットオプションには時間的価値が残されているため、利益を得ることができます。
そして、過去のデータを使用することで、2024年4月19日期限のオプションの価値を推定できます。同様のオプションの過去のインプライド・ボラティリティの中央値26.8に基づくと、24年4月5日の満期日における2024年4月19日期限のプットの理論的価値は8.21になります。この推定に基づくと、今回のカレンダー・スプレッドは356%のリターンを生み出す可能性があります。
MSFTスプレッドの現在の市場価格と過去の平均値
このMSFTスプレッドは過去の平均に対して20%割安で取引されています。
過去の平均値：2.26ドル
取引時の市場価格：1.80ドル（20％割安）
過去のデータに基づいて、MSFTの同様のスプレッドが市場でどのように価格設定されていたかを測定したところ、4年間の平均値は2.26ドル、最高値は3.68ドル、最安値は1.56ドルでした。
取引時点で、このコール・スプレッドの売値（Bid）は1.45ドル、買値（Ask）は1.80ドル、中間値は1.62ドルです。
過去の適正価格のベンチマークとして2.26ドルを使用すると、取引時の市場の買値は20％割安で、中間点を使用する場合は28%割安です。
今回取り上げたMSFTのカレンダー・プット・スプレッドは356%のリターンを生み出す可能性があり、過去の基準に比べて20%割安で取引されています。株価が405ドルに向かって下落することで利益が得られるため、弱気の見通しを活用する戦略です。