入国制限緩和に伴う航空株の最良の取引方法
航空会社は復活の兆しを見せていますが、株価の値上がりが始まるはいつなのでしょう？米国経済は、コロナウイルスのパンデミックからの回復を続けています。雇用保険申請件数は、COVID-19の感染拡大を抑えるために国が閉鎖されて以来、最も低い水準です。
さらに、米国では成人の40％がワクチン接種を完了しています。多くの州で、パンデミックに関連した規制の一部または全部が解除されました。飲食業は復活しており、従業員の確保に苦労しているほどです。
となると、次は航空会社なのでしょうか？
空の旅は明らかに持ち直しています。主要な航空会社グループの第1四半期の業績は、前四半期に比べて大幅に改善しています。投資家にとって最も魅力的なのは、夏の旅行需要の増加でしょう。暖かくなれば、航空会社の株価も上昇する可能性があります。
問題は、航空会社の株を買うことが正しい行動なのかということです。需要が増加しても、同時にコストが上昇していれば、必ずしも利益が上がるとは限りません。夏は燃料価格が上昇する傾向にあります。航空旅行は、利益を生み出すという点では、最良の時期であっても厳しいビジネスです。
とはいえ、航空株には十分な値上がり余地があるはずです。例えば、American Airlines (AAL)です。株価は年間で37％上昇していますが、パンデミック前の水準を大きく下回っています。株価がすぐに急上昇することはなさそうですが、上昇傾向は続くかもしれません。問題は、投資家にAALからの定期収入がないことです。つまり、AALには配当がありません。
American Airlines (AAL)
幸いなことに、この状況はカバードコールを使うのに理想的です。AALが急上昇する可能性はありませんが、業界の経済状態は改善しています。現在、同銘柄に配当はありません。まさにカバードコールを行う絶好の状態です。
実際、５月３日〜７日の取引週で大規模なカバードコール取引が行われました。これは前述の要因に基づいていると思われます。同取引では、株価が21.26ドルのときに2022年1月期限の権利行使価格25ドルのコールが売られました。このコールは2.14ドルで3,800枚売られました。
では、なぜこのカバードコール取引がAALにとって理想的なのでしょうか。まず、このポジションはAALが19.12ドルを下回らない限り損失を出すことがないうえに、25ドルまでの値上がり益を得ることができます。航空業界の好調なトレンドを考えると、来年1月までに株価の上昇だけで17％以上の利益を得ることができる比較的安全な取引であると言えます。
さらに、この取引では、コールの売りによる10％の利回りがあります。この取引期間は約9ヶ月なので、わずか9ヶ月で10％の利回りとなると、この超低金利の環境では非常に魅力的です。
全体として、1月の満期までにAALが25ドルを上回っていれば、このポジションによって28％近い利益を得ることができます。また、単に株式を保有するよりも少ないリスクで利益を得ることができます。AALの価格が高騰すると考えないのであれば、カバード・コール・トレードの利用は、単に株式を購入するよりもはるかに優れた戦略でしょう。