株価に大きな影響を与える市場の需給要因（アノマリーやイベント投資）には、「配当金捻出売り」や「指数採用に伴う買い」以外にも、機関投資家の機械的な売買ルールに起因するものが数多く存在します。
これらは企業のファンダメンタルズ（業績）とは関係なく、特定の時期やイベントに合わせて巨額の資金が一方向に動くため、株価を大きく歪める要因になります。
1. 投資信託・ETF関連の要因
- 配当金捻出売り（分配金支払い負担）
- メカニズム: 投資信託やETFが投資家に分配金を支払う際、信託財産内にある現金を払い出します。手元に現金が足りない場合、保有している株式を機械的に売却して現金を捻出します。
- 影響: 決算日が集中する時期（日本のETFでは7月など）に、市場全体や特定の大型株に一時的な売り圧力がかかります。
- 分配金再投資の買い
- メカニズム: 上記とは逆に、投信やETFが受け取った配当金を、ファンドの運用ルールに従って自動的に市場で買い直す動きです。
- 影響: 配当落ち日の数日後に、まとまった買い需要（数千億円規模になることも）が発生し、株価の下支え要因になります。
2. 指数（インデックス）イベント関連
- 定期入替（採用・除外）に伴う売買
- メカニズム: 日経平均株価やTOPIX、MSCI、FTSEなどの主要指数に新しい銘柄が「採用」されると、その指数に連動するインデックスファンド（受動的な巨額の資金）が、その銘柄をポートフォリオに組み入れるために強制的に買いを入れます。逆に「除外」された銘柄は強制的に売却されます。
- 影響: 入替の実施日（通常は月末の大引け間際）に向けて、採用銘柄は急騰し、除外銘柄は急落しやすくなります。
- リバランス（浮動株比率の調整など）
- メカニズム: 指数内で各銘柄の構成比率が見直される（時価総額の変化や浮動株比率の改定など）際、インデックスファンドが比率を合わせるために売買を行います。銘柄そのものの入替でなくても、巨額の資金が動きます。
3. 機関投資家・年金基金の要因
- リバランス（資産配分比率の調整）
- メカニズム: GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）などの巨大な年金基金は、「国内株25%、外国株25%、国内債券25%、外国債券25%」といった基本ポートフォリオ（アセットアロケーション）を定めています。株価が急騰して株式の割合が増えすぎると、元の比率に戻すために自動的に利益確定の売りを出します。
- 影響: 「業績が良いのに、月末や期末に向けて株価が頭打ちになる」といった現象の原因になります。
- ドレッシング買い（期末の株価化粧買い）
- メカニズム: 機関投資家が期末（3月末や12月末）の決算にあたり、保有資産の評価額（運用実績）を少しでも良く見せるために、期末最終日に買いを入れて株価を押し上げる行為です。近年は規制やコンプライアンスの強化により減少傾向にあります。
4. 制度・デリバティブ関連の要因
- SQ（特別清算指数）に絡む裁定取引の解消
- メカニズム: 先物取引やオプション取引の満期日（SQ日。日本では毎月第2金曜日、特に3・6・9・12月はメジャーSQと呼ばれる）に向けて、先物と現物株の価格差を利用して利益を狙う「裁定取引（アービトラージ）」のポジションが強制的に決済されます。
- 影響: SQ直前の週（SQ週）の水曜日や木曜日、そして金曜日の寄り付きにかけて、現物株市場に巨額の売り買いが交錯し、株価が非常に荒い値動きになります。
- 信用取引の期日（6ヶ月）
- メカニズム: 個人投資家が証券会社からお金や株を借りて売買する「制度信用取引」には、6ヶ月という返済期限があります。
- 影響: 過去に大商いで急騰（あるいは急落）した銘柄は、その山からちょうど6ヶ月後に、期限を迎えた個人投資家の強制的な反対売買（売り決済・買い決済）が集中し、株価のトレンドが変わりやすくなります（期日向かい）。
5. 税制・企業の資本政策関連
- 損出し売り（節税対策の売り）
- メカニズム: 個人投資家や法人が、その年の投資利益にかかる税金を減らすため、含み損を抱えている銘柄を年末（12月後半）に一度売却して損失を確定させる（損益通算する）動きです。
- 影響: 年末にかけて、その年にパフォーマンスが悪かった銘柄がさらに売られる「掉尾の一振（とうびのいっしん）」の逆の現象が起きます。年が明けるとこの売り圧力が消えるため、1月に株価が反発しやすくなります（1月効果）。
- 自社株買い（設定と実際の執行）
- メカニズム: 企業が「○億円、○株を上限に自社株買いを行う」と発表すると、市場で実際に買い付けが行われます。多くの企業は信託銀行等を通じて「毎日少しずつ機械的に買い注文を出す」方法をとります。
- 影響: 発表直後のサプライズによる上昇だけでなく、買い付け期間中は毎日一定の買い支えが入るため、株価の下値が非常に堅くなります。
