在外汇市场日元再次逐步贬值至1美元兑155日元左右的情况下，市场与日本政府的攻防进入了第三幕。如果接近被认为会进行了第二次汇率干预的157日元附近时，市场参与者的脑海中闪现干预的“余像”，日元的贬值似乎会暂时踩下刹车。攻防的关键是是5月15日发表的4月份美国消费者物价指数(CPI)。根据结果，美元兑日元汇率的波动再次变得剧烈的可能性很大。
日元兑美元汇率5月10日以1美元兑155日元为中心浮动。由于日本政府和日本央行干预汇率的预测，再加上美国降息的预期，3日一度飙升至151日元，但之后日元逐步贬值，目前形成试探156日元的局面。
日元的贬值预期突出。日美利率差拉大的状况持续，进口企业等具有实际需求的抛售日元、买入美元的压力也依然存在。渣打银行（Standard Chartered Bank)的金融市场本部长江泽福纮表示,“日本央行对于加息并不那么积极，13日以后美元兑日元持续缓慢升值是主要预期”。
投资者将加强与这种预期一致的操作。一些对冲基金正在进行被称为“反转触碰失效期权”(reverse knockout options) 的金融衍生品交易。据悉，这是一旦达到1美元兑160日元等规定水平就会变得毫无价值的期权设计，如果在不超过160日元的范围内日元持续贬值，就能增加收益。
楊