30年間にわたりChina's collapse(中国崩壊)を予測し続けて来た英国著名政治経済誌、The Economistが昨日、「Why China is winning the trade war(なぜ中国は貿易戦争に勝っているのか) It has rebuffed America and rewritten the norms of global commerce(それは米国を拒絶し、世界貿易の規範を書き換えた)」を載せた。
ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席は来週、韓国で会談する予定である。しかし、実際に会談が行われるかどうかは不透明である。世界でもっとも重要な二国間関係が、このような衝撃的な状況にある。ここ数週間、米国と中国は互いに激しい非難合戦を繰り広げている。米国は技術輸出規制を強化し、関税引き上げをほのめかしている。中国は、希土類の輸出規制や制裁措置をちらつかせて来た。両国間のコミュニケーションはうまくいっていない。ホワイトハウスでは、この神経戦と忍耐力の試練において、米国が優位に立っているという見方がある。スコット・ベッセント財務長官は、中国は「弱い」と発言している。しかし、現実は違う。
貿易戦争で勝利しているのは中国だ。中国は、米国と同じくらい効果的にエスカレートと報復を行うことを学んだ。そして、独自の域外適用貿易ルールを実験的に導入し、世界経済の進路を変えつつある。
トランプ氏が再び大統領執務室に戻った時、彼の中国政策における防衛面は曖昧だった。中国軍の脅威から台湾や米国の同盟国を守る用意があるかどうかだ。その答えは今も懸念されるほど不明瞭である。しかし中国との貿易に関する姿勢は明確だった。彼は第一期で始めた圧力キャンペーンを強化するつもりだった。それは関税の増税、ハイテク貿易への規制強化、そして制裁の積極的な行使を意味した。政権の狙いは、中国の製造業の巨大化を阻み、金融・商業面での譲歩を引き出し、中国の技術開発を遅らせることだった。トランプ陣営の一部は、中国が国家資本主義の改革を約束する代わりに、米国が締め付けを緩めるという「大妥協」さえ夢見ていた。
半年が経過し、中国は米国よりも息が楽になっている。その理由は三つある。第一に、中国は米国の威圧に耐えうることを証明し、巧みに報復することで、専門用語で言う「エスカレーション優位」を達成した。トランプ氏の批判者の中には、これを「TACO（トランプはいつも腰抜け）」のせいだとする者もいる。しかしこれは同時に、中国の潜在的な力、準備、そして手腕を反映している。トランプが4月に中国に課した「解放記念日」関税は、ウォール街の急落後に撤回された。最近では、中国がハイテク製造に用いられる希土類の輸出制限を発動した後、トランプ氏は100％の関税を脅したものの、再び後退した。ほぼ全面的な禁輸措置で中国を機能不全に陥れるという彼の脅しは、そうすることで米国も損害を受けるため、信憑性に欠ける。中国が危機にあると主張する人々は、今年の中国株式市場がドル建てで34％上昇し、S&P500種指数の上昇率の2倍に達している事実に留意すべきだ。
中国は巧妙な報復手段を習得した。トランプ氏が米国港湾に到着する中国コンテナ船への課税を発動すると、中国は港湾使用料で応酬した。デュポン、グーグル、エヌビディア、クアルコムなどの米企業に圧力をかけるため、独占禁止法調査をちらつかせる脅しも使った。米国産大豆の購入拒否——昨年は中西部農家の120億ドル市場であり、米国最大の対中輸出品——は、トランプが重視する有権者層を困窮させている。航空機エンジンなど米国が中国を締め上げる分野は残るものの、習近平氏は中国サプライチェーンから外国製部品を排除すると同時に、他国のサプライチェーンに中国が不可欠となるよう強力に推進して来た。理論上、トランプは中国のドル決済システムへのアクセスを遮断することで圧力を強められる。しかし実行する可能性は低い。金融市場に生じる混乱が米国に深刻な打撃を与えるからだ。
報復合戦のさなか、中国は試行錯誤を重ねながら新たな国際貿易規範を構築している。これが中国の第二の成功領域だ。中国は旧来の自由貿易秩序の廃墟の上に、トランプ氏の関税帝国に対抗する中国主導のシステムを構築しようとしている。すでに中国は貿易の地理的構造を変えつつある。9月までの1年間で、対米輸出が27％減少した一方で、その他の地域への商品輸出は8％以上増加した。中国が希土類輸出制限をほのめかすと市場を支配する同国が脅威となり、欧米の製造業サプライチェーンを麻痺させる恐れがある。しかしこの動きは、中国が世界的なライセンス制度の導入を試みていることを示す点で注目に値する。これは米国が半導体産業を支配するために用いて来た手法の、より強硬なバージョンだ。高度な製造業国であり70カ国以上の最大の貿易相手国という立場を活かし、中国が貿易ルールを再構築する事例は今後も増えるだろう。
中国が勝利している最終的な理由は、貿易戦争が習近平と共産党を弱体化させるどころか、むしろ強化した点にある。外部からは、不動産市場の地獄絵図、萎縮した消費者、萎縮した起業家、産業政策が生み出す過剰生産能力と資本の誤配分など、中国の巨大な問題が指摘される。しかし多くの中国人にとって、トランプの威圧的姿勢は、技術産業超大国として敵対的な世界に備えるという習の12年にわたる構想を正当化した。今週、共産党指導部は新たな五カ年計画を協議した。習の技術ナショナリズム路線をさらに強化するものと見られる。
中国にはまだ多くのリスクが残っている。米国向け輸出の転換は、より多くの国に関税引き上げを促す可能性がある。新たな輸出管理制度は、自国と他国双方に官僚的な悪夢をもたらしかねない。米国が痛感しているように、経済力を棍棒として振るうのは危険だ。他国が依存度を減らすため多様化と革新を進めるインセンティブは急速に高まる。
その出来事が起こる部屋で
もしトランプと習が韓国で会談するなら、双方が緊張緩和のパフォーマンスを演じるのは都合がよいかもしれない。米国の関税措置の一時停止と引き換えに、希土類規制の実施延期が図られ、大豆購入が一部盛り込まれ、中国系ソーシャルメディアプラットフォーム「TikTok」の米企業への売却案に祝福が送られる可能性がある。しかし誤解してはならない。展開しつつある見通しは、両国が相違を克服する姿ではなく、好戦的な巨人が経済力を武器化している姿だ。中国がトランプの貿易戦争に勝利しつつあるとはいえ、開放的な通商からの後退は結局、すべての関係者を敗者に変える。
セイタカアワダチソウ