グローバルファンドの見方

近くて遠い友人にフランス人のCy__lがいる。ＭＳ
ＡＭ時代にＮＹにおりよく会話してた。といっても、電話とＥｍａｉｌで。歳は
１つ上。けど、かなり若くしてＭＤに。それもこれも、かの有名人バートンビッ
ク○のお気に入りの部下だったから。けど、こいつ、僕が今まで見た頭の良い奴
リストの5本に入る。ハーバードでた頭の良さだね。けど、投資に関しては全く駄
目。参謀としては最高だけど、プレーヤーとしての資質に疑問のつくやつだった
。今年2月に東京に3日間帰った時も、彼はＮＹから東京にきてたので久々に食事
をした。相変わらずデザートにうるさいのはフランス人。ＮＹでマクロファンド
で成功してるけど奢るところがないのが未だに仲の良い友人でいれる一番の理由
だろう。で、昨晩、グローバルマーケットについて、どう思う？とメールをした
ら今朝こんな回答があった。マクロファンドが何考えてるかを参考にしたい人は
読んで。

on global markets, having been cautious for past 2 months (but not cautious enough) am a bit more constructive now. so increased from very low to about 35% of normal. The 3 themes I am developing are

1; long short rates in underheaters(US, UK and EMU-want to add NZ) growth slowing hard and inflation worries to peak (rate hikes to be priced out and rate cuts to be priced in)

2; begin to play reversal of oil&commodity plays vs financials and consumer cyclicals, by some metrics energy is as extended as tech was in 2000 and financials are as cheap as they have ever been. This is unlikely to be smooth(tech traded in a 25% range between Apr-Aug 2000 before falling by 50% sep-dec 00) so I am stepping gingerly

3; increase directional exposure(mostly to oil importers US, Japan, EMU, India, China, Turkey and Thailand). Again, gingerly, because 1200 looks like a reasonable low but we will most likely retest.