2008/11/18

今起きている世界的な金融危機は、単なる米国的な市場原理主義の崩壊ではなく、

米国経済が世界の覇権を持つ時代の終わりの始まりかもしれない。

少なくとも、大転換期の始まりであろう。

企業もビジネスパーソンも、生き抜くための戦略を見直さなければならない時に来ている。


まず最初に、今回の金融危機の経緯を振り返ると、

きっかけは、もちろん米国の低所得者向けの「サブプライムローン」と呼ばれるリスクの高い住宅ローン。

もともとローカルな住宅ローンの債権である。

それが、証券化という金融化技術によって市場に売却され、

高いリスクを内包した金融商品が世界中に流通した。

証券化によって過剰な信用創造が起こり、「信用バブル」が生まれた。

しかし、ハイリスクのローンだっただけに焦げ付きが起こったのである。

不動産価格の下落が重なり、バブルは崩壊。

一気に「逆回転」が始まった。

投資資金が膨張し実体経済を振り回すまでに至る金融市場の中では、

いざ逆回転が始まると、あっと言う間に被害は膨大となった。


経済活動は鈍化、世界経済を牽引する米国という消費大国を失った。

本来は、米国内の問題だったはずだが、証券化や二重三重のレバレッジといった金融技術の向上により、世界経済を道連れにしたわけである。


不動産を証券化、市場に売却し、流動性を作り出す過程では、金融工学による複雑な手続きを経ているため、

顕在化していないリスクが現時点でどこにどれだけあるのか予測がつかない。

整理のメドがつくまで、おそらく２～３年はかかるのではないか。

今回のパニックを機に、各国で金融機関に対する規制が強化されるだろう。


この経緯を踏まえて私が考えるのは、米国経済の没落の始まりであり、

真のグローバリゼーションの時代の始まりであるということである。

今後、徐々に経済の中心は中国やインドを中心とするアジアに移る。

現在の危機もその過程の一つのマイルストーンだろう。

これからは従来の常識は通用しなくなる。

では、今回の金融危機から学び取るべき教訓は何か。

「多くの人が正しいと考えていることや、常識とされることを疑え」ということだと私は思う。

英国の哲学者、カールポパーは、「人間は常に間違える」と言った。


今回の危機で、多くの人が間違えた。

端的に言えば、金額的な損を出した。

これからどうなっていくか。

答えはないし、果てしなく難しい。

だから、いつも思う。


金融経済って楽しいなって。


榊原さんの話を少しブレインにさせてもらうと、

自分の頭で未来を切り開きたいと思う。