焦点：中国の消費動向ウォッチャー、映画興行収入や家具販売に着目
［北京／シドニー ８日 ロイター］ - 消費主導型の成長をめざす中国経済の動きを分析するため、チャイナウォッチャーらの間に、発電量や鉄鉱石輸入量ではなく、映画の興行収入や家具販売のデータに注目する動きがでている。彼らによると、両データともに堅調に推移しており、中国経済の減速傾向とは一線を画している。
同国が発表する公式の経済統計は製造業や輸出、クレジット、投資など幅広い分野をカバーしているが、エコノミストは、その有用性が星占いと同程度だとみなしてきた。しかし、消費やサービス動向については、ガイド役となる星こそないものの、信頼可能なデータもあるようだ。
ＴＤセキュリティーズ（シンガポール）のアジア太平洋担当ストラテジスト、アルビン・ポントー氏は「消費主導型経済を目指す中国の動きは、今後ますます市場の注目を集めるだろう。消費支出に関するデータは大いに歓迎される」と指摘。「誰もがそうしたデータに取り組んでいる」と述べた。
塩の消費からアウディの販売まで、全てのデータが経済動向の把握に利用されている。中国において、サービスセクターは既に最大の雇用主となっており、経済活動全体の約４５％を占めている。
長い間、投資や製造部門に依存してきた中国の経済成長の現状は、国内総生産（ＧＤＰ）の計算方法に反映されている。端的に言えば、ほとんどの先進国が全ての消費を勘案するのに対し、中国では基本的に国内に供給された量が計算の対象になる。
例えば、小売売上高の公式統計をみると、製品が実際に販売された時点ではなく、小売業者に出荷された時点で売上高に計上している。製品が店舗の棚に積み上がっていても販売として計上される、というわけだ。
＜塩消費で人口動態確認＞
国泰君安証券（上海）のエコノミスト、ワン・ジン氏は消費支出を測る物差しとして、自動車販売、不動産市場に関連する家具販売、そして興行収入に注目する。
政府データによると、中国の今年上期の映画興行収入は前年同期比３６％増となり、家具販売も同様に２１％増えた。
双方ともに同期間における小売売上高の伸び率１２．７％、経済成長率７．６％を上回った。高級品の需要を測る物差しとみられている高級車ブランドのアウディ＜VOWG_p.DE＞やＢＭＷ＜BMWG.DE＞も販売は好調だ。
宏源証券（北京）のエコノミスト、He Yifeng氏は出稼ぎ労働者の動向をみるために各省の塩の消費水準に着目する。１人当たりの消費量は比較的安定化しているため、国内の人口動態をつかむことが可能になるからだ。
その結果、コスト増や輸出品の需要低迷を背景に広東省といった沿岸地域への出稼ぎ労働者流入は細っていることがわかったという。
携帯電話の販売動向も注目されている。調査会社ガートナーによると、今年第１・四半期のハンドセット販売は７．５％増になったとみられ、経済成長率とほぼ同程度の水準となった。世界の携帯電話販売市場における中国の割合は４分の１となっている。
ロイター・ブレーキングビューズは、これら多くのデータから「中国茶葉指数（The Chinese Tea Leaf Index）」を算出。最新の６月データは、１月の水準を大きく下回るものの、２カ月連続で上昇し、２０１２年７月につけた安値を上回った。
＜手探り状態＞
李克強首相はかつて、経済指標として、電力消費量や鉄道貨物量、銀行融資を重視すると語っていた。 英エコノミスト誌はこれらの指標を合わせ「克強指数」と名付けたが、ＧＤＰよりもかなり変動しやすい指標となった。
しかし、今後は、経済の先行きを示す指標として電力消費量の価値は下がるかもしれない。サービスセクターは重工業分野よりもエネルギーを消費しないためだ。
ＵＢＳ（香港）のエコノミスト、汪濤氏は、中国の公式な失業率は「都市部登録失業率」となっており、労働市場の主要部分である１億６０００万人超の出稼ぎ労働者が含まれていないと指摘する。
そのため、同氏は都市部の新規雇用データに着目。同データは今年に入り、サービスセクターの堅調な成長を背景に安定的な伸びを示しているという。
また、アナリストらは、出稼ぎ労働者四半期調査や、中国約１００都市におけるジョブセンターの求人倍率を利用している。
一方で、アナリストらは、こうした指標の活用はまだ多くが手探り状態だと認める。興業銀行（上海）の首席エコノミスト、魯政委氏は「どの指標がより信頼できるか言うのは困難だ」と指摘。「どの中国指標が経済の転換点を示すのか誰も分からない」と述べた。
（Wayne Cole and Kevin Yao記者 翻訳；川上 健一 編集； 北松 克郎）
(この記事は経済総合（ロイター）から引用させて頂きました)
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