※この記事は、ニュースで話題になった「SaaSの死」論（AIが業務ソフトを代替するかもしれない懸念）を、投資目線で整理したメモです。
SaaSだけじゃなく、銀行・投資ファンド株まで売られたのがポイント。
用語（SaaS/MaaS/プライベートクレジット）も、なるべくかみ砕いて解説します。
（出典：日本経済新聞 2026/2/5 の報道内容をベースに整理）
1. まず結論：なぜ「銀行・ファンド」まで売られたの？
結論から言うと、今回の下落は「ソフトの話」だけで終わらず、「お金の流れ（融資・投資）」に連鎖したからです。
- AIが業務ソフトを一部代替するかも → SaaSの将来成長に不安
- SaaS株が売られる → その周辺（情報サービス等）にも波及
- さらに、SaaS向けにお金を出している側（投資ファンド・銀行）にも警戒が広がる
2. 用語を整理：SaaS / MaaS / ○○aaSって何？
ここが分かると、投資ニュースが一気に読みやすくなります。
SaaS（Software as a Service）
ソフトを買い切りではなく、月額・年額などでサービスとして利用する形。
会計、営業管理（CRM）、契約管理、デザインなど、企業の業務の中心に入り込みます。
MaaSは2種類ある（混同注意）
- Mobility as a Service：移動（交通）をサービスとして統合（経路・予約・決済など）
- Model as a Service：AIモデルをサービスとして提供（API等で使える状態に）
今回の話題は主にAI側の文脈ですが、言葉が混ざって使われることがあるので注意です。
3. 何が起きた？：「SaaSの死」論が広がった流れ
報道では、AIツールの機能拡張などを受けて、「既存の業務ソフトや情報サービスの一部をAIが代替するのでは？」という見方が強まった、とされています。
ここで大事な注意点：
これは「未来が確定した」わけではなく、市場が不確実さを嫌って一気にリスクオフに振れた、という捉え方が安全です。
4. 数字で確認：下落が「SaaSだけじゃない」
報道では、SaaS・ソフト関連だけでなく、情報サービス企業、金融関連にも売りが波及しました。
ポイント
- 個別株だけでなく、テーマ全体が売られている（＝需給の影響が出やすい）
- 「怖い材料」が出ると、良い会社でも一緒に売られやすい
5. ETFが動くと“連鎖”が強まる
ソフトウェア関連のETFが売られると、構成銘柄が機械的に売られやすくなります。
その結果、個別 → ETF → 個別のような波及が起きやすい。
6. 「SaaSの死」 hookup：企業が消える話じゃない
この言葉、かなり強いですが…
本質は「SaaS企業が全部なくなる」より、“課金の前提が揺らぐかも”という議論です。
たとえば、SaaSは「ユーザー数（シート数）」で課金するモデルが多い。
もしAIが作業を代行して、人が画面を触る時間が減るなら…
「今の課金モデルのままで伸びるの？」という疑問が出やすい、というわけです。
7. なぜ“ソフト以外”も売られた？（法務・情報サービスなど）
AIが置き換えるのは“アプリ”というより、もっと広く「作業」です。
契約書チェック、調査、要約、分析…この辺りは業界をまたいで影響が出る、という見方が広がります。
8. 本題：なぜ銀行・投資ファンドまで？
SaaS企業は成長のために資金が必要で、融資やファンド資金が関わります。
そのため市場が不安になると、「資金提供側のリスク」まで連想が広がりやすい。
9. 用語：プライベートクレジット（超ざっくり）
プライベートクレジット＝銀行以外（主にファンド）が企業にお金を貸す仕組みです。
株とは別の資金ルートなので、普段は見えにくい面もあります。
相場が荒れる時に起きやすいのが、
- 「貸している相手、大丈夫？」
- 「評価損（値下がり）が出る？」
という連想。結果として、関連企業や金融株が売られやすくなります。
10. これからどうなる？（断定せず3パターン）
ここからは将来の整理です。断定はできません。
ただ、考え方としては大きく3つに分けると理解しやすいです。
- 置き換え：単機能でAIが真似しやすい領域は厳しい
- 同居：SaaSがAIを内蔵して価値が上がる
- 再編：強いプレイヤーが統合して勝ち残る
11. 投資視点：AI時代でも“強いSaaS”の条件
中長期で見るなら「勝ち残り条件」を押さえるのが大事。
チェックリスト（例）
- 業務の中核に深く入り込む（ワークフロー深度）
- データが溜まるほど価値が増える（データ優位）
- 乗り換えが痛い（スイッチングコスト）
- 規制・監査・セキュリティ対応が強い
- AIを“内蔵”して生産性を上げる（置き換えではなく同居）
12. 直近で何を見ればいい？（ウォッチポイント）
短期は需給でブレます。なので、判断材料としては以下が重要です。
決算とガイダンス（成長率の変化）
- 解約率（チャーン）
- 顧客単価（ARPA/ARPU）
- 粗利・営業利益（AI投資で収益性がどう動くか）
- AI機能の“実装”が収益につながっているか
13. まとめ
「SaaSの死」＝企業が消える断定ではなく、課金前提が揺らぐ懸念が強まった、という整理が安全です。
そして、その不安はお金の流れ（融資・投資）を通じて、銀行・投資ファンド株にも波及しやすい。
あなたは「過剰反応」派ですか？ それとも「構造変化」派？
よければコメントで教えてください。
免責
本記事は一般的な情報提供を目的としており、特定の銘柄・商品の売買を推奨するものではありません。
投資判断はご自身の調査と責任で行ってください。