3月13日（月） 全体の結果
【貴金属】
今週の国内金現物価格は、引き続きレンジ取引を見込む向きが多い。ニュー
ヨーク金先物は、ドル高傾向と原油安が圧迫要因となり軟調に推移している。
一方、外為市場では米経済の底堅さを背景にドルが買われ、円安観測が広がっ
ている。結局、こうした強弱両材料が相殺しあい、円建ての国内金価格は２２
００円を挟んだ値動きになりそうだ。
先週（６―１０日）の店頭小売価格（消費税込み）は１グラム＝２１８８―
２２５１円で推移した。大手地金商によると、「価格がボックス圏で推移して
いるため、投資用地金の売買は縮小している。ただ、価格が下がると宝飾や工
業用など実需筋からオーダーが入ってくる」という。週明け１３日は、前週末
比１円安の２２０６円でスタートした。
指標となるニューヨーク金先物（４月きり）は１０日、米の金利上昇観測か
らドル買いが強まってファンド筋などの売りが広がり、前日比５．７０ドル安
の１オンス＝５４１．３０ドルで越週した。週明けの夜間取引相場は５４５ド
ル台に値を戻したが、市場筋は「ドル高と原油安で、金の上昇を引っ張ってき
た柱がなくなったため、目先は５３０ドルの下値を試す場面もありそうだ」と
みている。
【エネルギ関連】
１３日午後の東工取石油市場で、灯油の９月先ぎりが一時ストップ（１６０
０円）高まで買われた。内部要因絡みの買いに前引けにかけて堅調が目立って
いたが、後場はニューヨーク原油（ＷＴＩ）４月当ぎりが再び６０ドル台に乗
せてきたのを眺め、買い戻しや強気買いなどが集まった。
また、前場は伸び悩んでいたガソリンも、灯油の急伸になびいて期先限月を
中心に上昇している。
【穀物関連】
大豆２商品はともにしっかりに前引けたものの、盛り上がりを欠いた。前場
の合計出来高は、Ｎｏｎ―ＧＭＯが１万３９９３枚、一般は２００６枚と、通
常の午前の取引と比べ低迷。商いは見送られがちだったという。
米農務省が１０日発表した３月の需給報告では、全般に内容が据え置かれた
ため、シカゴ穀物相場も反応薄で、テクニカル要因主導で続伸した。この後、
米コーンベルト地帯にまとまった雨が観測され、作付けを控えて乾燥懸念が高
まっていた同一帯には恵みの雨となった。
現在取引中のシカゴ夜間市場は軟調に推移しているが、限定的な下げにとど
まっており、国内定期には特段の売り材料とは映っていないようだ。市場から
は「（需給報告などの）材料をどう判断すればいいのか見えず、シカゴ相場の
目先の動きが読みづらかった」（投資顧問）との声が聞かれた。
一方、米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が発表した最新のシカゴ大豆の取
組内容（７日時点）によると、ファンドの建玉は、差し引き４３４３枚の売り
越しだった。前週２月２８日の売り越し幅に比べ５２７枚の増加にとどまった。
需給環境から依然弱さが目立ち、積極的な買いを入れていく状況にはないが、
商品インデックスファンドからの資金流入、レアル高によるブラジル大豆の競
争力減退が予想され、「市場は動くに動けず、気迷いムードに覆われている」
（商品アナリスト）とみられる。シカゴ大豆期近の終値が７日と１０日でほぼ
同水準にあることからも、「（直近の取組状況も）大きく変わっていない可能
性が高い」（大手取引員）と推察される。
３月13日（月）外為ニュースです
利が一段と上昇するとの見方が強まり、一時約１カ月ぶりに１ドル＝１１９円
０８銭まで続伸した。その後は材料難から１１９円絡みの高値圏でもみ合いが
続いた。正午現在、１ドル＝１１８円９２－９４銭と前週末（午後５時１１８
円２１―２３銭）に比べ７１銭のドル高・円安。
前週末の海外市場で、２月の米雇用統計が予想を上回ったことを受け、ドル
買い・円売りが優勢となった。
東京市場でも、その流れを引き継ぎ約１カ月ぶりに１１９円台のドル高・円
安水準で取引を開始した。仲値にかけては、目立った取引はみられなかったが、
米金利先高観を手掛かりにドル買いを進める動きや、国内投資家の円売りがみ
られた一方、同水準では、輸出企業のドル売り・円買いが断続的に入り、１１
９円絡みでのもみ合いが続いた。
市場では、日銀による量的緩和政策の解除など円に関しての材料が出尽くし
て、市場は再び金利に着目しているとの声が多く聞かれた。特に「利上げのス
ピード感が最も速いとされているドルに続いて、ユーロ、円の順番で買われて
いる」（国内金融機関）という。また、「１１８円台で観測されたオプション
などのドル売りの要素はほとんどなくなった」（米系銀行）とされており、ド
ルは悪材料がでない限りは堅調に推移するとの見方が強い。
３月８日（水）前場の様子
【貴金属】
金は続落。中心限月の２００７年２月先ぎりは前日比６円安の２１２８円で
始まった。ニューヨーク金がファンド筋の売りに続落したのを受け、手じまい
売りが先行した。寄り後は為替の動向を眺めながら狭いレンジでもみ合ってい
る。
白金も下押す。海外安を受けて軟調に寄り付いたが、その後は値ごろ買いが
入り、総じて下げ渋っている。
パラジウムも軟調。銀は海外高を反映して反発
【エネルギー】
原油は３日続落。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）が減産を見送る公算が
大きくなったことやナイジェリアの生産回復見通しなどを背景に、ニューヨー
ク原油（ＷＴＩ）が続落したことから、手じまい売りなどが先行している。
ガソリンと灯油も軟調。原油安を眺めた売りに押されている。
【穀物】
ファンダメンタル：
今日のシカゴ・コーン相場は上下に大きく動いたが、結局大豆相場の下落を
受けて反落した。コーン相場はまだ鳥インフルエンザの影に怯えている。天然
ガスの下落やコーン価格の上昇していることを受けて、今月の終わりにはもう
作付けは始まるが、大きな作付面積の変化は見られないかもしれない。小麦相
場の上昇から飛び火して、取引前半にはコーン相場も盛り上がっていた。しか
し、それも長くは続かず、大豆相場に引きずられて下落した。
ファンド筋は１，８００枚を売り越した。コーン５月限は２．２５セント安
の２３０．５セント、１２月限は１．７５セント安の２５７．７５セントで終
わった。米国産大豆５月限の輸出ベーシスは４０セントと変わらなかった。
テクニカル：
火曜日のコーン５月限は下落した。リバーサル・ボトム（相場が反転する際
に出るテクニカル指標）が形成されるかと思いきや、売り圧力が強く１日の安
値近くまで下落しておわり、結局ピボットポイントより低いレンジで終わった
ために明日は下落する公算が高い。
今日一段安をつけたことや２０日移動平均を割り込んだことから鑑みると、
今週の弱含みはブレークアウェー・ギャップ（相場が反転する前に出るテクニ
カル指標）であったようだ。
追加ニュース
ドル買いが旺盛な中、１ドル＝１１７円台後半を維持した海外市場の流れを持
続し、底堅く推移している。午前９時現在は、１ドル＝１１７円７３－７５銭
と前日（午後５時、１１７円７７－８０銭）に比べ４銭のドル安・円高。
市場関係者によると、「ハイイールド通貨に対してドルが買われている流れ
がメジャー・カレンシーにも波及してドルは強いが、一方でユーロやＮＺドル
などクロス円が大きく売り込まれる中、ドル円は売り買い交錯してもみ合って
いる状況」（大手信託）という。このため、「１１８円台にタッチしても、ク
ロス円が重いため、ステイは長くなさそう」（同）と見られている。日銀会合
については、「決定は明日のことなので、きょうはどうこうとはならない」
（同）見込み。
けさ発表の２月の貸出資金・吸収動向では、銀行の総貸出平残が０．２％増
と８年２カ月ぶりにプラスを記録した。
ユーロは１．１８ドル台後半、１３９円台後半でいったん下げ止まり。午前
９時現在、対ドルで１ユーロ＝１．１８８８－９０ドル（前日午後５時、１．
１９４７－５０ドル）、１ユーロ＝１３９円９６－１４０．００銭（同１４０
円７３－７７銭）で推移している。
３月８日（水）外為ニュースです
本日のドル円相場は、もみ合いの展開を予想する。
昨日の海外市場は、１１８円台での売り意欲の強さから１１７円台後半を中心に
小動きに推移。１１７．８１－９１レベルでクローズした。
量的緩和政策の解除に関しては、その内容が広く周知するに十分な時間を経
過したことや、解除後の金利も低位に留まることが確認され、円サイドに相対
的利上げ余地の優位性があるわけではなく、テーマ性としては薄れつつある。
一方、米金利については底堅い景気を背景に５％までの利上げを見込む向きが
増えており、改めて「金利差相場」に回帰しつつあるようにみえる。
また、ＩＭＭ非商業部門の円ショートポジションの規模もドルの支援材料。
２月２８日時点で約２万枚。過去２万枚規模に縮小、もしくは７万枚規模に拡
大すると反転する傾向にある。現材のレベルは２月２８日のクローズ１１５．
７９から２円程度の上昇に過ぎず、まだ積み上げ余地はありそうだ。
本日から明日までの日程で日銀金融政策決定会合が予定されている。テーマ
性としては薄れつつあるものの、結果は確認しておきたいのが人間心理という
もの。明日の発表を前に様子見ムードが広がりやすく、本日はもみ合いの展開
となりそうだ。
【本日の予想レンジ】
ドル円 １１７．４０～１１８．３０
ユーロ円 １３９．４０～１４０．５０