　2010年5月の鉱工業生産統計（速報値）から、出荷・在庫循環の状況をみてみましょう。

下記は出荷・在庫循環のグラフです。45度線の左側のゾーンを、右斜め下方向に動いています。2009年9月時点で企業の在庫調整が終了しましたが、5月は右方向から右斜め下方向に動いています。

このチャートをみる限り、足元の景気は拡大局面が続いていますが、秋から年末にかけて転機を迎える可能性がでてきました。

　これは、半年先をみれば、景気と株価にとってはマイナス要因、債券相場にとってはプラス要因となります。

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日本の出庫・在庫循環（2010年5月）から：右斜め下方向に進む！