日本の2009年11月の鉱工業生産統計（速報値）から

・・・生産指数は9カ月連続で上昇！生産増加に再び勢いがつく！

　12月28日（月）に2009年11月の鉱工業生産統計（速報値）が発表されています。足元の生産活動を確認しておきましょう。

　下記は鉱工業生産指数（予測値を含まず）と在庫率指数のチャートです。2009年11月の生産指数は前月比＋2.56％と上昇しました。9カ月連続で前月比プラスとなりましたが、前回調査の予測指数（＋3.3％）を下回りました。ただコンセンサス予想（＋2.5％）とほぼ同じです。再び生産増加に勢いが出てきました。

　一方で、在庫率指数は前月比－3.75％となりました。2カ月振りの低下です。在庫は減少基調が続いています。

予測指数をみると、12月＋3.4％、2010年1月＋1.3％と、2カ月連続の増加を見込んでいます（12月の予測指数は前回調査の＋1.0%より2.4ポイント上方修正された）。2009年2月（69.5％）を大底として、生産活動は増加基調が続いています。なお、大底からの増加率は＋27.1％となっています。

　下記は予測指数を加えたチャートです。

ちなみに、経済産業省は「総じてみれば、生産は持ち直しの動きで推移している」と前月と同じ表現をしています。基調判断は据え置きです。

　下記は出荷・在庫モメンタム（＝出荷指数÷在庫指数）のチャートです。2009年11月は11.48で、前月（1.33）に比べれば急上昇しています。9カ月連続の上昇です。

出荷・在庫モメンタムは生産指数の先行指標とみなされていますから、生産活動は今後も上昇する可能性が高いといえます。

　下記は出荷・在庫モメンタムと株価のチャートです。出荷・在庫モメンタムは株価の先行指標とみなすこともできます。出荷・在庫モメンタムの動きからみれば、株価は今後上昇する可能性を示唆しています。

　企業部門についてファンダメンタルズの改善傾向が続いています。

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