日本の2008年7～9月期の実質GDP統計から

・・・政府も景気後退局面入りを宣言！

　11月17日（月）に、7～9月期の実質GDP成長率（一次速報値）が発表されました。足元の状況を確認しておきましょう。

　下記は実質GDPの前期比年率と名目GDPの前年同期比をプロットしたチャートです。実質ベースでは前期比－0.1％、年率では－0.4％となりました（4～6月期は前期比－0.9％、年率では－3.7％に下方修正）。2四半期連続のマイナス成長であり、文字通り日本経済が景気後退局面にあることが確認されました。

　政府も公式に景気後退局面入りを宣言しています。
　
　一方で名目GDPをみると、前期比－0.5％、前年同期比では－1.7％となっています。前年同期比でみれば3四半期連続のマイナス成長となっています。

　下記はGDPデフレーターと家計消費支出デフレーターの前年同期比伸び率のチャートです。GDPデフレーターはまだマイナス領域にありますが、家計消費支出デフレーターは前年同期比＋0.85％となり、3四半期連続で上昇しています。家計にとってはインフレとなっていることがわかります。

　下記は4～6月期までの法人企業統計を用いて、経常利益／名目GDPの比率をチャートにしてみました。経常利益／名目GDP比率はすでにピークをつけ、今後大幅に低下することが予想されます。

　最後に下記は、東証一部の時価総額と名目GDPの比率をチャートにしたものです（時価総額は9月末の数値を採用、直近の数値を使えば時価総額／名目GDP比率はさらに低下）。PER（株価収益率）の代替値とみることができます。

　名目GDPはあと数四半期減少する可能性がありますが、現在の株価はすでにそれを織り込んでいると考えられます。

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