日本の鉱工業生産（2013年2月速報値）から：出荷・在庫モメンタムは2カ月振りに低下！

　2月の鉱工業生産統計（速報値）が発表されていますので、久し振りに日本の生産活動を確認しておきましょう。

　下記は鉱工業生産指数（予測値を含まず）と在庫率指数のチャートです。2013年2月の生産指数は前月比－0.11％と下落しました。3カ月振りの前月比マイナスで、コンセンサス予想（前月比＋2.5％）を大きく下まわりました。

　一方で、在庫率指数は前月比－0.98％となりました。5カ月連続の低下です。

　なお、経済産業省は「総じてみれば、生産は下げ止まり、一部に持ち直しの動きがみられる」と、基調判断を据え置いています。

予測指数をみると、3月＋1.0％、4月＋0.6％となっています。予測値通りならば、生産活動の回復は続く見通しです。

　下記は予測指数を加えたチャートです。

　下記は出荷・在庫モメンタム（＝出荷指数÷在庫指数）のチャートです。2月は－8.99で、前月（－4.89）に比べて低下しています。2カ月振りの低下です。

出荷・在庫モメンタムは生産指数の先行指標とみなされていますから、生産活動は今後減少する可能性を示唆しています。この点は気懸りです。

　下記は出荷・在庫モメンタムと株価のチャートです。出荷・在庫モメンタムは株価の先行指標とみなすこともできます。出荷・在庫モメンタムの動きからみれば、株価はこの先下落する可能性があります。

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