米国のCFNAI（2011年3月）から：CFNAIは3カ月振りに上昇！

FRBの傘下には12の地区連邦準備銀行がありますが、それぞれの連邦準備銀行のエコノミスト・グループは特徴のある経済統計を開発・算出しています。

このうち、シカゴ連邦準備銀行が算出しているCFNAI（The Chicago Fed National Activity Index＝全米経済活動指数）は、85の月次統計を加重平均して作成したもので、数年前から筆者は重要視しています。

4月28日（木）に、2011年3月のCFNAI（全米経済活動指数）が発表されています。確認しておきましょう。

3月のCFNAIは0.26％となり、2月（0.16％）に比べると、0.10ポイント上昇しました。3カ月振りの改善です。経済がやや上伸したことを示唆しています。

なお、2009年1月（－4.29％）が今回の大底となります。

　個別指数をみると、生産と所得、個人消費と家計、売上・受注・在庫の3項目が前月比改善し、一方で雇用関係の項目が前月比悪化しています。

CFNAIで重要なのは3カ月移動平均の数値です。CFNAIの3カ月移動平均が－0.70％を下回ると景気後退に入ったことを示し、0.20％を上回ると景気後退が終了したことを示します。

2011年3月のCFNAI（3カ月移動平均）は0.20％となり、2月（0.27％）に比べて0.07ポイント低下しました。5カ月振りに低下しています。

景気後退局面はすでに終了しているため、FRBの超低金利政策はまもなく終了する公算が強いといえます。

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