米国のCFNAI（2011年1月）から：CFNAIは2カ月振りに悪化！

FRBの傘下には12の地区連邦準備銀行がありますが、それぞれの連邦準備銀行のエコノミスト・グループは特徴のある経済統計を開発・算出しています。

このうち、シカゴ連邦準備銀行が算出しているCFNAI（The Chicago Fed National Activity Index＝全米経済活動指数）は、85の月次統計を加重平均して作成したもので、数年前から筆者は重要視しています。

2月24日（木）に、2011年1月のCFNAI（全米経済活動指数）が発表されています。確認しておきましょう。

1月のCFNAIは－0.16％となり、2010年12月（＋0.18％）に比べると、0.34ポイント低下しました。2カ月振りの悪化です。経済がやや減速したことを示唆しています。

なお、2009年1月（－4.28％）が今回の大底となります。

　個別指数をみると、個人消費と家計、売上・受注・在庫の2項目が前月比改善し、一方で生産と所得、雇用関係の項目が前月比悪化しています。

CFNAIで重要なのは3カ月移動平均の数値です。CFNAIの3カ月移動平均が－0.70％を下回ると景気後退に入ったことを示し、0.20％を上回ると景気後退が終了したことを示します。

2011年1月のCFNAI（3カ月移動平均）は－0.10％となり、2010年12月（－0.15％）に比べて0.05ポイント上昇しました。3カ月連続で上昇しています。

ただし、水準をみると、FRBの超低金利政策はまだ継続する公算が強いといえます。

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