日本の鉱工業生産（2010年6月速報値）から：出荷・在庫モメンタムは4カ月連続で低下！

　7月30日（金）に2010年6月の鉱工業生産統計（速報値）が発表されています。足元の生産活動を確認しておきましょう。

　下記は鉱工業生産指数（予測値を含まず）と在庫率指数のチャートです。2010年6月の生産指数は前月比－1.46％と低下しました。4カ月振りの前月比マイナスとなっており、前回調査の予測指数（＋0.4％）を大きく下回りました。さらに、コンセンサス予想（＋0.2％）をも下回っています。生産活動がピークをつけた可能性があります。

　一方で、在庫率指数は前月比＋0.73％となりました。3カ月連続の上昇です。増加基調となってきました。

予測指数をみると、7月－0.2％、8月＋2.0％となっています（7月の予測指数は前回調査の＋1.0％より下方修正された）。

　下記は予測指数を加えたチャートです。

ちなみに、経済産業省は「総じてみれば、生産は持ち直しの動きで推移している」から「総じてみれば、生産は持ち直しの動きで推移しているものの、足踏みの動きがみられる」と基調判断を下方修正しています。

　下記は出荷・在庫モメンタム（＝出荷指数÷在庫指数）のチャートです。6月は16.44で、前月（21.81）に比べれば低下しています。4カ月連続の低下です。

出荷・在庫モメンタムは生産指数の先行指標とみなされていますから、生産活動は今後さらに減少する可能性が高いといえます。

　下記は出荷・在庫モメンタムと株価のチャートです。出荷・在庫モメンタムは株価の先行指標とみなすこともできます。出荷・在庫モメンタムの動きからみれば、株価は今後下落する可能性を示唆しています。

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