米国のCFNAI（2010年5月）から：CFNAIは2カ月連続で低下！

FRBの傘下には12の地区連邦準備銀行がありますが、それぞれの連邦準備銀行のエコノミスト・グループは特徴のある経済統計を開発・算出しています。

このうち、シカゴ連邦準備銀行が算出しているCFNAI（The Chicago Fed National Activity Index＝全米経済活動指数）は、85の月次統計を加重平均して作成したもので、数年前から筆者は重要視しています。

6月28日（月）に、2010年5月のCFNAI（全米経済活動指数）が発表されています。確認しておきましょう。

5月のCFNAIは0.21％となり、5月（0.25％）に比べると、0.04ポイント悪化しました。2カ月連続の低下です。景気回復のスピードが鈍化したことを示唆しています。

なお、2009年1月（－4.14％）が今回の大底となります。

　統計算出以来（1967年3月～）のチャートは下記の通りです。2009年1月に大底をつけたあと、上昇基調が続いていましたが、2010年3月をピークとして2カ月連続で低下し、上昇基調に変化がみられます。

CFNAIで重要なのは3カ月移動平均の数値です。CFNAIの3カ月移動平均が－0.70％を下回ると景気後退に入ったことを示し、0.20％を上回ると景気後退が終了したことを示します5月のCFNAI（3カ月移動平均）は0.28％となったため、景気後退が終了したことが確認されたことになります。

一方で、インフレーション開始基準の0.70％には届いていないため、FRBの利上げはまだ先といえます。FRBの超低金利政策はあとしばらく継続する公算が強いといえます。

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