米国株式のバリュエーション指標（2008年9月24日時点）

米国株式のバリュエーション指標（2008年9月24日時点）

・・・EPSが低下中！

　9月24日時点（週央）の米国株式のバリュエーション指標を確認しておきましょう。“リーマン・ショック”の影響を受けて、景気は年末にかけてさらに悪化する可能性が高まっています。企業業績もさらに落ち込む確率が高まっています。　

　まず、S&P500指数の週足チャートです（指数は週央値）。株価は中期での下落局面が強まっています。

　S&P500ベースのEPS（1株利益）とPER（株価収益率）のグラフです。EPSは減少基調が続いています。このため株価が下落しているにも関わらず、PERも上昇しています。なお、PERは9月24日時点で22.88倍となっています。

　株式の配当利回り（S&P500ベース）は2.39％となっています。10年国債利回り（3.81％）との格差は1.42％です。

　イールドスプレッド（＝10年国債利回り－株式の益回り）は横ばいとなっています。9月24日時点ではマイナス0.56％です。債券と比べて株式が割安であることを示唆していますが、割安度合いは薄れつつあります。
　

　今後のポイントはEPSがどこで底打ちするかです。企業収益がさらに悪化すれば、株価の上昇余地は限られます。
　　

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