MSCI世界株価指数の動き（12月14日時点） … 下落！

　MSCI　Barra社が算出しているいくつかの株価指数（米ドルベース）をみてみましょう。

　まず、世界株価指数のチャートです。前週は2.9％の下落となりました。保合い相場に入ったようです。なお、年初来高値（10月31日の1682.35ポイント）からの下落率は6.0％です。

　次は米国株のチャートです。前週は2.4％の下落となりました。なお、年初来高値（10月9日の1480.24ポイント）からの下落率は6.1％です。

　ヨーロッパ15のチャートです。前週は2.9％の下落となりました。なお、年初来高値（10月31日の2235.356ポイント）からの下落率は5.8％です。

　日本株のチャートです。米ドルベースであることに注意が必要です。前週は5.3％の下落となりました。なお、年初来高値（2月27日の3471.577ポイント）からの下落率は12.7％に達しています。

　下記は、日本と米国との比較チャートです。

　前回も説明しましたが、筆者は米国と日本のファンダメンタルズを比較すれば、日本株の割安感が強まっているとみています。年末から来年前半にかけて、日本株が見直される可能性が高いとみています。

　下記は新興国株価指数のチャートです。前週は4.5％の下落となりました。なお、年初来高値（10月31日の1338.49ポイント）からの下落率は8.5％です。新興国の株価も天井をつけた可能性が高いといえます。

　BRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国）の株価指数のチャートです。前週は4.5％の下落となりました。なお、年初来高値（10月31日の466.901ポイント）からの下落率は7.2％です。

　最後に中国とインドの株価指数のチャートを確認しておきましょう。

　 上海総合株指数は、前週比1.6％の下落となっています。下落トレンドが続いています。なお、年初来高値（10月16日の6124.04ポイント）からの下落率は18.2％に達しています。

　BSE　SENSEX指数は、前週比0.3％の上昇となっています。12月13日に20498.11ポイントをつけ、過去最高値を更新しました。世界の中で最も堅調な市場といえるでしょう。

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ポール R.クルーグマン, 高中 公男

国際金融の理論