8月21日時点のCME日経平均先物ポジション動向

　8月24日（金）東部時間午後3時30分（日本時間では、8月25日の早朝）に、8月21日時点でのＣＯＴレポートが発表されました。

　 ＣＭＥに上場されている日経平均先物取引ついて、コマーシャルズ（実需筋）やノン・コマーシャルズ（ＣＴＡやヘッジファンドなどの投機筋）のポジション状況をみてみましょう。

　コマーシャルズについては、8月21日時点では7,352枚の買い越しとなりました。前週に比べて買い越し枚数は3,315枚増加しています（4週間連続の増加）。

　ノン・コマーシャルズについては8月21日時点では6,217枚の売り越しとなりました。前週に比べて売り越し枚数は2,491枚増加しています（売り越し枚数は4週間連続で増加）。

　ヘッジファンドやCTAなどの投機筋は、日本株に対する弱気スタンスを継続しています。

　次に、COTレポートのデータを使って、ラリー・ウィリアムズが考案したCOTインデックスと、それを応用して筆者が考案したNCOTインデックスをみてみましょう。

　8月21日時点での日経平均先物取引のCOTインデックスのチャートは下記の通りです。

　 COTインデックスは79.03％となりました（4週間連続で上昇）。

　一方で、下記はNCOTインデックス（ノン・コマーシャルズ指数）のチャートです。これは、ノン・コマーシャルズの行動をみるためにCOTインデックスと同様の計算式で、筆者が計算したものです。

　 8月21日時点のNCOTインデックスは16.55となりました（4週間連続で低下）。
　

　下記は、財務省が発表している対外及び対内証券売買契約等の状況（週次・指定報告機関ベース）のうち、非居住者による株式の取得・処分をまとめたチャートです。

　 直近のデータは8月17日に終わる週まで発表されています。外国人による株式取得は8,181億円の売り越しとなっています。4週間連続の売り越しで、金額は大幅に増加しました。8月17日の週の株価急落は外国人投資家主導であったことがわかります。

　下記は非居住者による債券（中長期債および短期債券）の取得・処分をまとめたチャートです。8月17日に終わる週は2兆5,222億円の買い越しとなっています（3週間連続の大幅買い越し）。

　 外国人投資家はアセットアロケーション上で、株式の組み入れ比率を引き下げ、資金を債券へシフトさせています。

　8月24日に終わる週については、上記の“株式から債券への資金シフト”が一服した、あるいは一部は反対売買を行ったと推測されます。

　下記は、東京証券取引所が発表している三市場の投資部門別売買状況のデータです（8月17日に終わる週まで）。三市場の投資部門別売買金額をみると、7,519億円の売り越しとなっています。4週間連続の売り越しで、1週間の売り越し金額としては1989年以降で最大となりました。

　一方で、下記はジャスダック市場における外国人投資家の差引きの売買金額を示したチャートです。2週間連続で買い越しています。

　

　
　 同様に、東証マザーズ市場については、金額は小さいながらも4週間連続で買い越しています。

　ジャスダックをはじめとする新興市場銘柄は1年半以上調整しており、今後は新興市場銘柄の中から急騰する銘柄が現れる可能性があります。

　
　
下記は、寄り付きの外資系証券の売買状況です。7月23日から8月24日までの25営業日のうち、8月14日を除いて24営業日売り越しています（この期間の合計は2億5,770万株の売り越し）。

　下記は日経平均の週ベースの一目均衡表です。24日の終値は上値抵抗帯である雲の下限をわずかに上回っています。今週は、雲の下限を割り込まずに値段が維持できるかどうかが注目ポイントです。

　
下記は日ベースの一目均衡表です。短期の下落トレンドが継続しています。24日の終値は転換線を上回ってきました。

　なお、8月24日のシカゴ日経平均先物の終値は16,495円です（大証の終値は16,240円）。27日は上昇が予想されますが、基準線まで反発できるかどうか注目したいところです（基準線は16,742円）。

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ラリー ウィリアムズ, Larry Williams, 清水 昭男, 長尾 慎太郎, 柳谷 雅之

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