インフレも貿易も無く資産の運用先もない国Ｘ。そこにはＡさんとＢさん二人だけ住んでいる。
Ａさんの資産は１０００円。Ｂさんの資産も１０００円。そのうちＡさんもＢさんも８００円を国債として所有している。金利は０．１％。金利は低いが運用先も無いから国債で運用。
国には１６００円の借金があるが、資産も２００円ほどあり、それを切り崩しても１００年は大丈夫。
さてそこに大地震が発生。Ｂさんは生活基盤回復のために１２００円が必要。誰も募金などしてくれない。
Ｂさんは国債を換金して、今後は国債を購入してくれないであろう。
国債で足りない分、他から借りるわけで、Ａさんの運用先の出現に、国債はこのままの低利率を維持できないであろう。
国Ｘ、大ピンチ！！
それはあたかも正しいように見える。
同じような見方をしている人が、今回の大震災でも少なからずもいる。
しかしこれには見落としがあるのだ。
通貨発行権とかいうウルトラＣではない。
もっと根本的なことだ。
それは、Ｂが必要とした１２００円というお金は使われて誰かに移行するだけで消失するわけではないということだ。
それを得るのは、もう一人の国民Ａでもいいし、新たな登場人物Ｃでもいいが、結局その他の運用先はないので、国債が買われるしかないのだ。
Ａさんが業者としてその後の資産を見れば、Ａさん、２２００円、そのうち国債１６００円、Ｂさんへの国債より高利の貸し付け４００円。Ｂさん、資産マイナス４００円、全てＢさんへの借金。国の状態変わらず。ということになる。
もちろん現実はそんなに単純ではないが、少なくとも、運用先が金銭を使うという点、それがどこにいくかという点に気付かないで考察するのは、誤りだ。