あけましておめでとうございます!
今年も経世済民、頑張りたいですね!
そんなわけで元旦からブランシャール(元IMF主席エコノミスト、MIT教授)とクルーグマン(ノーベル経済学賞受賞)の2人のツイートがだいぶ面白かったので紹介したい。
私としては、「この二人はだいぶMMTに寄ってきたな」という印象を受けた。
以下に翻訳していく。
論点は「インフレ対策」だ。
まずはブランシャールの8連投ツイから。
1/8. A point which is often lost in discussions of inflation and central bank policy. Inflation is fundamentally the outcome of the distributional conflict, between firms, workers, and taxpayers. It stops only when the various players are forced to accept the outcome.
— Olivier Blanchard (@ojblanchard1) December 30, 2022
*筆者注:ブランシャールが金融政策(主に利上げ)によるインフレ対策に疑問を呈した。
*筆者注:上記はデマンドプル・インフレの説明。
*筆者注:これはコストプッシュ・インフレの説明。日本は現在このインフレ型にある。米国はコストプッシュとともに、好景気・需要増によるこのデマンドプル・インフレも起こっている。
ブランシャールの言う、財政政策によるエネルギーコストの抑制(主に資源企業に助成し価格高騰を抑えてもらう)手法は、MMT派が主張していた策でもある。
主流派(新古典派・ニューケインジアン右派)は、金融政策により物価も雇用もコントロールできると主張してきたが、ここにきて、主流派であるブランシャール(ニューケインジアン左派)は「金融政策無効論」的な論説を発し、「財政政策有効論」に寄ったように見える。
MMT派がずっと言ってきたことだ。
この点は筆者も過去にMMT派論客たちの記事や論文をまとめるかたちで、彼らの主張「金融政策無効/財政政策有効論」の正当性を評価した。金融政策では物価はコントロールできないということだ。
【参考】 ▼ 利上げしない! MMT派のインフレ抑制方法
https://ameblo.jp/cargoofficial/entry-12726392531.html
![](https://stat.ameba.jp/user_images/20230102/15/cargoofficial/ba/86/j/o1083069215224526289.jpg?caw=800)
アメリカCPIコアコア
https://jp.tradingeconomics.com/united-states/cpi-core-core
![](https://stat.ameba.jp/user_images/20230102/15/cargoofficial/af/b7/j/o1700062715224526292.jpg?caw=800)
アメリカ10年物金利
https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10/
他方で、ノーベル経済学賞受賞者17人の共同提言でも、財政支出こそが供給能力の強化になり、中長期のインフレ対策になると結論づけられている。
スティグリッツやシムズらノーベル経済学賞受賞者たちも「財政政策有効論」に寄っているということだ
【参考】 ▼ ノーベル経済学者17名「バイデンの巨額予算は逆にインフレを低減させる」
https://ameblo.jp/cargoofficial/entry-12715017153.html
ブランシャールの投稿に反応したクルーグマンも彼におおむね同意するようだ。
3年程まえにケルトンとケンカしていた同一人物とは思えないほど主張の接近を見せている。
A very good point from Olivier, but the replies make it clear that many people don't get it. Maybe an old analogy can help clarify 1/ https://t.co/Ta1leFd9Mn
— Paul Krugman (@paulkrugman) January 1, 2023
すべての主要プレイヤーが、蛙飛びで互いに飛び越そうとするのをやめることに同意し、インフレはすぐに低下したのです。
なおMMT派の多くは、中銀の当座預金付利をコントロールし国債金利をゼロ固定に調整すべきだと主張している。
参考③:モズラー「自然利子率はゼロである」 http://dangerous.zombie.jp/macroeconomics/text/mosler_etc_TNRIIZ/
ブランシャールは「金融政策無効/財政政策万能論」に寄ってきた印象だが、クルーグマンの場合はおおむね同意するようだったが、そうなのかいまいちよくわからない抽象的なツイート内容もあった。
ブランシャールは財政政策の話をしているのに、クルーグマンが彼の言説を補佐すべく、「ちなみに(真偽は微妙だが)」としながらも自然利子率の話を持ち出した理由は、まだ彼があきらめきれていないからだろうか。
他ではサマーズも自然利子率仮説を主張し続けていたが、今年、アメリカ経済が不況になることで、自説の誤りを認めるかもしれない。
ブランシャールは主にコストプッシュ・インフレの対応策として、資源価格の高騰を助成金によって抑えるという手法を提示した。デマンドプル・インフレへの対抗策は労働市場の需給調整だろうと思うが、どうも判然としない部分もあった。
今後の主流派の言動も目が離せないが、2019年1月のオカシオ=コルテスによる「MMTを議論すべき」発言以降、彼らがどんどんMMTに寄ってきたことが確かであることは確認できる。
これらの主流派の動きを知らずに、いまだに「MMTはゾンビ経済学だ」などと叫んでいる日本のポンコツ経済学者の論説は聞くに値しないといえるだろう。
以上。
今年もよろしくお願いいたします!
cargo