米・9月非農業部門雇用者数は予想下回り＋2.9万人、
かなり弱い雇用統計です。しかも、単に「雇用者数が予想を下回った」だけではありません。
今回の9月米雇用統計は、
- 非農業部門雇用者数：＋2.9万人
- 市場予想：＋8.8～9.0万人
- 失業率：4.2％（予想4.1％）
- 平均時給：前月比 ＋0.1％（予想＋0.3％）
- 時給前年比：＋3.0％（予想＋3.1％）
- さらに7月・8月分も下方修正
となりました。
これは株にはどういう意味か
今回の数字は、かなり分かりやすく言えば、
「米国経済は少し弱くなっている。でもインフレ圧力も弱まっている」
という内容です。
これはFRBの金融政策という面では利下げ方向に働きやすい材料です。
特に重要なのが、雇用だけでなく賃金の伸びも予想を下回ったことです。
雇用が弱い＋賃金上昇も鈍化、となると、FRBにとっては「金利を高く維持する理由」が一つ減ります。
株式市場にとっては、
雇用悪化 → 景気後退懸念 → 株安
という単純な話ではありません。
現在の市場では、
雇用鈍化
↓
インフレ圧力低下
↓
FRBの利上げ懸念後退・金融緩和期待
↓
長期金利低下
↓
ハイテク・半導体・成長株に資金
という反応になりやすいです。
実際、雇用統計発表前から米株先物は上昇しており、半導体・大型テックが買われていました。
今回の雇用統計は、私は「景気には悪いが、株式市場にはむしろ好材料になり得る弱さ」と見るのが分かりやすいと思います。
ただし、雇用がこの先さらに悪化していくなら話は変わります。「適度な減速」なのか「景気後退の入口」なのかが、これからの最大のポイントです。