米、ＣＰＩの結果と株式市場の反応

今回の**米国8月CPIは「数字だけ見るとやや悪いが、株式市場の反応は意外に強い」**という結果になりました。

つまり、総合CPIは問題なし、しかしコアの前月比が0.3%と予想を上回った。特にサービス価格の粘着性が気になります。

ここが今回のCPIの面白いところです。

9月11日の米国市場は、

と上昇しました。

普通なら「コアCPI上振れ→利上げ懸念→株安」となりやすい。

ところが今回は、

① CPIはほぼ予想通り
② 原油価格が急落
③ 長期金利が落ち着いた
④ AI・ハイテク株に買い戻し

という力が勝ちました。

特に原油が約3%下落したことが大きいです。原油が下がれば、今後のインフレ圧力が弱まるとの期待が出ます。

むしろ重要なのはこちらです。

今回のCPIで、9月16日のFRB会合で利上げするとの市場予想が大きく上昇しました。

報道によって数字は多少違いますが、利上げ確率は8割台後半まで上がっています。2年債利回りも4.61%程度まで上昇しました。

つまり、

「インフレは予想以上に悪化しなかった」
＋
「でもFRBは利上げする可能性が高くなった」

という、かなり複雑な状態です。

私は**「株式市場にとって短期的にはプラス、1～3か月ではまだ警戒」**と見ます。

特に重要なのは、

CPIそのものより、これからの原油価格と米10年債利回りです。

今回、

CPI → 利上げ確率上昇 → 2年債上昇

なのに、

株価 → 上昇

となった。

これは市場が、

「利上げはするかもしれない。でもインフレが制御不能になるほどではない」

と受け止めた可能性があります。

NASDAQ：やや強気
→ CPI通過で不透明感が一つ消えた。

半導体株：やや強気だが値動きは大きい
→ 金利上昇が上値を抑える一方、AI投資・半導体需要が支える。

日本株：基本的には追い風
→ 米国株高＋円安なら日経平均にはプラス。

ただし、米10年債が5%方向へ再上昇するなら話が変わります。