スペースXはいつ黒字になるか
現時点では、SpaceXがいつ最終的な純利益ベースで黒字定着するかは誰にも分かりません。 ただし、事業内容を見ると少し整理できます。
2025年の売上高は約187億ドルまで拡大しましたが、会計上は約49億ドルの赤字でした。これは主力の衛星通信事業「Starlink」が大きな利益を生み出している一方で、Starship開発やAI関連事業への巨額投資が利益を上回っているためです。
実際には、
- Starlink：大幅黒字
- ロケット打ち上げ事業：投資負担が大きく利益は限定的
- AI関連事業：大幅赤字
という構図です。
投資家の間では、
① 2027～2028年頃に黒字転換
- Starlink加入者の増加継続
- Starship開発費のピークアウト
- AI投資の負担軽減
というシナリオが比較的現実的と見られています。
一方で、
② マスク氏が火星計画やAIにさらに資金投入を続ける場合
- 本業は稼いでいても会計上の赤字が数年続く
可能性もあります。
個人的には、SpaceXはすでに「事業としては黒字化できる力」を持っています。問題は利益を出せるかではなく、マスク氏が利益を出すことを優先するか、成長投資を優先するかです。
もしStarlink単独で見れば、既にかなり強力な収益事業になっています。だから市場が高い評価を与えているのも理解できます。
投資家としては、「いつ黒字になるか」よりも、「Starlinkが今後5年でどこまで拡大するか」の方が株価を左右する要素かもしれません。