総裁発表のインパクトと実際の資料の間に感じる、そこはかとないギャップ

・ETFや、リート、長期国債の保有額を2年間で2倍にする
・マネタリーベースの伸びも2年間で2倍にする
・物価上昇率も2年間で2%にする

と昨年の年末から来年の年末までの2年で、
「2」を並べたわかりやすい量的・質的金融緩和の
目標を示した黒田新総裁率いる日本銀行。

これでデフレ脱却なるか。

日銀のホームページでからダウンロードできる

「バランスシートの見通し」

を見てみると、
ちょっと気になることもある。



確かに資産の部では長期国債もETFもJ-REITも
保有残高が大きく増えている。

一方、負債の部では、

銀行券、つまり現物のお金の増加分は
87兆円から90兆円へと3.5%の伸びに留まっている。

一方で当座預金残高は47兆円から
175兆円へと3.7倍も伸びている。

当座預金残高といえば民間銀行が
日銀に預けておく預金のことである。

その中には預金準備金と呼ばれる
実際には自由に貸し出すことのできない
お金も多く含まれているはずである。

うーむ。

これを見ると2倍とは言っているが、
ホントに肌で感じられるほど市中に出回る
お金が増えるのであろうか?

インフレ率を2％上げるとのことだが、
その前にデフレギャップがあるはずである。

まずこのデフレギャップを埋めてから、
つまり資金供給量を増やしてデフレの状態を克服してから
やっとインフレになってゆくのではなかったか?

デフレギャップは
40兆円ほどあるとどこかで聞いたことがある。

私自身「当座預金残高」というものの
扱いが100％理解できているわけではない。

だからよくわからない部分はあるが、
現物として出回るお金の量がわずか3兆円
増えただけで本当に2%のインフレになるのだろうか?

実際のアクションが現れる前に
期待感だけで上げてきている株式市場、
大きく円安に振れてきている為替市場を見るにつけ
何となく釈然としないものも感じるのである。

気にしすぎだろうか?


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