[杉村 富生先生の株式コラム 06月28日号]
中国人の海外旅行ブーム＆ＦＸのレバレッジ規制
足元の相場は波乱含みです。しかし、大きく崩れる可能性は低いでしょう。まあ、この局面において、あまり難しいことをくどくどと述べるつもりはありません。ただ、再三指摘しているように、現状を正しく認識することは極めて重要です。そう、続く流れに逆らうな、ついていくのが儲けの道！なのです。
ここ数週間、株式市場は気迷い感の強い、値動きとなっています。外国人はその点を良く理解しています。要するに、先物・オプションを使った短期売買に徹しているのです。すなわち、日経平均株価の1万0300円前後ではプットを買い、9600円以下ではすかさず売っています。
このため、オプションの売買高は急増しているものの、建て玉残高は膨らんでいません。彼らはやることが機敏です。日本市場の特性を十分にいかしているということでしょうか。
当面の相場はボックスゾーンの動きでしょう。いわゆる、もみ合い相場です。日経平均株価は9300～1万0600円のゾーンでの“往来”と考えています。このため、常に大波も小波もすべて逆張り！の投資戦術が不可欠です。
外部環境では引き続いて欧州ソブリンリスク、中国の金融引き締め、オバマ政権（アメリカ）の金融規制強化の動き、銀行税創設構想（欧米）などが懸念材料です。世界景気の腰折れリスク（イギリスの財政再建計画にみられる早すぎる出口戦略）も存在します。
しかし、景気・企業業績が急激に悪化した2008年とは根本的に違います。金融危機は収束、企業収益は良好です。もちろん、だからこそ、財政問題（欧州）、インフレ（中国、インド）に焦点が移っているわけですが・・・・。
国内的には参院選の結果がポイントです。民主党が単独過半数を獲得し、1989年以来の「衆参ねじれ現象」が解消できるか、否か、これによって夏相場は大きな影響を受けます。
菅政権は“カネのかからない”景気（雇用）対策として観光立国の方針を打ち出しています。たとえば、中国人向け個人観光ビザ（査証）の発行要件の緩和（7月1日）はその流れです。
具体的には大手クレジット会社発行のゴールド・カードを保有、官公庁・大企業の課長級以上、年収40～70万円程度の安定収入、などを総合的に判断し、ビザの発給を決める方針です。この結果、ビザの発行対象者は従来の10倍の1600万人に増える、といわれています。
観光庁によると、中国人観光客は来日時、お土産に11万7000円使うそうです。特に、高級ブランド品をまとめ買いする傾向があり、百貨店での平均購入額は7万円、との調査結果が寄せられています。三越伊勢丹ＨＤ（3099 東1 100株）、高島屋（8233 東1 100株）などはこのメリットを受けるでしょう。
このほか、中国人に人気なのはオリエンタルランド（4661 東1 100株）→東京ディズニーランド・シー、資生堂（4911 東1 100株）の化粧品などです。今後、中国人カップルによる純和風のワタベウェディング（4696 東１ 100株）が手掛けている京都での神前結婚式も増えると思われます。
一方、話題的にはＦＸ（為替取引）のレバレッジ規制があります。現在、100倍どころか、200倍、300倍、400倍のレバレッジが可能なＦＸのレバレッジを8月1日に50倍にします。さらに、来年8月1日には25倍に抑制する方針です。
現在、ＦＸの売買代金は年間2100兆円を超えています。その取引量の96％がスーパーＦＸと呼ばれたりするＯＴＣ（店頭取引）業者によるものです。残りがくりっく365（東京金融取引所）です。大証ＦＸの取引量はくりっく365の１％程度にすぎません。
しかし、規制強化後は状況が一変します。ＯＴＣ業者の取引量は激減、廃業が相次ぐでしょう。逆に大証ＦＸが浮上するでしょう。そもそも、大証ＦＸのレバレッジは取引開始以来、25倍なのです。大阪証券取引所（8697 ヘラクレス 1株）、および取引システムを提供しているシンプレクス・テクノロジー（4340 東1 1株）は要注目です。