１０／２８発表の１１．３期中間決算によれば
（単位億円）
１０．３期 中間０９．４～９ 売上１３４９２ 営業利益２３０６ 利益率１７．０％
１１．３期 中間１０．４～９ 売上１４６５０ 営業利益３１５５ 利益率２１．５％
売上は前年同期比８％の増収で過去最高に対し、３６％の営業増益は５期連続
最高益となっています。
比較Ｐ／Ｌは
０９．４～９ １０．４～９
売上 １３４９２ １４６５０
売上原価 ６４９３ ６６５４
原価率 ４８．１％ ４５．４％
販管費 ４６９３ ４８４１
販管比率 ３４．７％ ３３．０％
営業利益 ２３０６ ３１５５
当中間期のセグメント別売上、営業利益は
売上 営業利益
移動体通信事業 ９３５０ ２０７２
ブロードバンドインフラ事業 ９４８ ２２７
固定通信事業 １４６８ １３６
インターネットカルチャー事業 １３５２ ７１６
その他事業、内部売、消去他 １５３２ ４
合計 １４６５０ ３１５５
・売上は前年同期比８％の増収
主として移動体通信事業に於いて携帯電話契約数が好調に増加したほか
ＡＲＰＵの上昇及び端末の出荷台数増によるもの。
・売上原価は前期比２％の増加
主に移動体に於いて２Ｇ携帯電話サービスの終了に伴い減価償却費が減少
するも端末の出荷台数増、商品原価増によるもの。
・販管費は前期比３％の増加
端末の出荷台数増に伴う販売手数料の増加他
・以上の結果、営業利益は３６％の大幅増益となりました。
フリーキャッシュフローについては
営業キャッシュフローは税金等調整前利益、非資金項目等で３４９３億の
プラス
投資キャッシュフローは有形、無形固定資産の取得、投資有価証券増で
１２９７億のマイナス
差引フリーキャッシュフローは２１９６億のプラス（前年同期は１７７０億の
プラス）となっています。
業績予想については
当社は、従来より、連結業績に関する定性的情報の公表は困難として連結
営業利益の予想値しか開示していません。
１１年３月期の連結営業利益は前年比７．３％増の５０００億円を見込み、６年
連続の過去最高益を目指すとしていますが、これは当初計画通りで期待の
上方修正はありませんでした。
因みにトムソン・ロイター・エスティメーツによる主要アナリスト１７人の連結営業
利益予測平均値は５５９５億円となっているそうです。
１０／２８更新松井証券資料（日経提供）の通期予想は
１１．３期 売上２８５００→３００００ 営業利益５０００ 当期利益１６００
１株当たり利益１４７．８０円
前回予想より５％増収をみこんでいますが利益予想は変わらず。
従って、直近終値（１１／１７ ２８３１円）のＰＥＲは１９．１となっています。