営業CF+投資CFとして求める場合
1 損益計算
①売上高
②費用
・+-売却損益(売却価格-残存価値)
・-除却損(帳簿価格+処分価格)
・-利息
③税引き前利益
④税引き後利益
2 CF計算
⑤税引き後利益
⑥非現金支出費用(本当に非現金かどうかは要確認)
・-+売却損益(売却価格-残存価値)
・-除却損(帳簿価格+処分価格)
⑦営業CF
⑧投資CF
・投資額、売却額そのものを認識し、損益は認識しない
・最終年度において残存価値を計上する
3 NPV計算へ
FCFの公式を用いる場合
FCF=営業利益×(1-税率)+減価償却費-運転資本の増加額-投資額
企業価値
1 毎期獲得すると予想されるFCFが同額である場合
- 企業価値=FCF/r
なお、r=WACC
毎期獲得すると予想されるFCFが定率で成長する場合
- 企業価値=FCF/r-g
なお、g=FCFの成長率。このFCFは1年後のキャッシュフローであることに注意する。