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韓国 - 日本の証券会社の実績コントラスト克明に交錯し
日本の証券会社の起死回生...大型社の純利益4倍に増加
2014-02-17 06:03
韓国と日本の証券業界の業績明暗がはっきりと分かれている。
昨年、日本の証券会社は「安倍ノミックス」以来、開かれた、株式市場の活況局面で起死回生したが、韓国の証券会社は、取引低迷と競争激化で、史上最悪の時期を送った。
証券業の収益性が構造的に悪化している状況で、合併を通じた構造調整、会社別の事業に特化し、サービスの有料化などが伴っていなければ、国内証券会社の業績改善は容易ではないと思われる。
◇日本の大手証券会社の純利益が急増 17日ではなく、証券の金融投資業界によると、2013年度第1～第3四半期（4～12月）日本の上位5つの証券会社の当期純利益は、前年同期より最高4倍以上増加した。
日本国内の株式·債券買収金額ベースで1位の会社である野村證券は、3つの四半期の合計純利益は1330億4千万円（1兆3848億ウォン）で、前年の同じ期間376億2300万円（3916億ウォン）より254％増加した。
委託売買（ブロコリジ）手数料が189％増加し、買収·売上手数料は125％、募集·販売手数料は38％、取引の収益は28％増加した。
一方、販売管理費は18％増にとどまり、収益性が大きく改善されることができる。
特に、大和証券は、委託手数料や商品の販売手数料が158％、48％ずつ増加したおかげで、純利益は前年より464％増の1362億4千万円（1兆4181億ウォン）を記録した。
SMBC日興証券、みずほ証券、岡賞証券も純利益がそれぞれ188％、399％、443％増加した。
長期不況で、2012年初めまでに損益分岐点レベルの低迷、収益性を見せてくれた日本の証券会社が復活に成功したのは、安倍ノミックスに影響で株式市場が活況を見せ委託手数料と商品の販売手数料が大幅に増加したからである。
日本の株式市場の年間取引量は2012年に5198億株から2013年に8419億株で62％増加し、一日の取引代金は1兆6千億円から2兆6千億円に65％増加した。
手未知新韓金融投資研究員は「日本の証券業界は、株式市場が好調で、2012年の自己資本利益率（ROE）は7.9％を達成し、2013年には、ROEが15％まで上がると思われる」とし「日本の金融当局が今年から少額の投資について非課税する株式市場刺激策まで出したので、より多くの資金が株式市場に移行していくことができる」と述べた。
◇国内証券会社、終わりの見えない業績不振 一方、国内5大大型社は、当期純利益（連結ベース）が赤字に転じたり、大幅に減少した。
三星証券は、2012年4～12月の純利益は1637億ウォンだったが、2013年の同期間に110億ウォンにとどまり、利益減少率が93 ％に達した。
ウリ投資証券は874億ウォンから160億ウォンに82％減少し、韓国投資証券は、1901億ウォンから839億ウォンに56％減少した。
KDB大宇証券は322億ウォンの純損失を記録し、赤字に転落した、現代証券は324億円の純損失となり、赤字が続いた。
国内証券会社の収益が急減現象は何年も続いている。
米国発の金融危機以降、個人投資家が株式市場を去った後の取引量と取引代金が大幅に減り、委託売買手数料に頼りにしていた証券会社は大きな打撃を受けた。
証券会社間の競争が激しくなると、手数料率は大幅に下落し、家計負債と不動産価格の下落で個人の株式市場への参加は減り続けており、構造的に市場の回復時期が透明な状況である。
このため、証券会社を分析するアナリストも証券について投資判断を「中立」に置いている。
証券会社の業績改善は、業界が構造調整を経て、事業の営業を拡大するとともに、手数料収入構造を改編しなければ可能である分析が出ている。
ジャンヒョソン三星証券研究員は「今後、さまざまな方法で、証券会社間の買収合併が進み、価格競争より差別化されたサービス競争が展開されなければならない」と述べた。
彼は「日本の証券業界は、すでに15年前に危機を経験しながら、構造調整を経て、会社ごとにリテール、海外では、オンラインなどの特化した営業分野を持つようになった」とし「国内の証券会社も事業を特化させなければ時期が来たときに大きな利益を見ることができるだろう」と強調した。