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造船·海運複合不況...結局債権団に "SOS"
2013.04.03 01:58
STX造船海洋自律協約の適用... STXグループはどこ中大連造船所の投資敗着...
自助努力の限界ぶつかって自律協約受け入れられれば、1年間の債務猶予·回生推進
STXグループの主力系列会社STX造船海洋の債権者の自律協約の適用は先週からある程度予想された。
資金が必要なSTX造船海洋が韓国取引所の有償増資推進説に対する照会公示で"有償増資を検討したが推進しないことに決定した"と答えたからだ。
先月29日、入札を締め切った海運会社STXパンオーシャンの公開売却まで失敗に終わって市場では、
STXグループが事実上の自活力を失ったという分析が出た。
朝鮮と海運が絡み合うグローバルな長期不況の中で、財界順位13位STXグループが重大岐路に置かれたというのが財界の一般的評価だ。
熊津グループ会長に続き、STXグループ会長の"サラリーマンの成功神話"がまた折れ経済前半に衝撃波を持って来るではないかという懸念の声もある。
○大規模な投資がブーメランに
STXとカン会長は、2012年5月の主債権金融機関、産業銀行と財務構造改善約定を結んだ後、系列会社の売却などを通じ字句努力を傾けてきた。
問題は、主力系列会社の継続した営業赤字だった。
STX造船海洋は、昨年の売上高6兆2211億ウォン、営業損失6986億ウォン、純損失7820億ウォンを出した。
STXパンオーシャンは昨年の売上高4兆9194億ウォン、営業損失1964億ウォン、純損失4566億ウォンを記録した。
グループ関係者は"STX造船海洋は、今年戻ってくる借金を返済できないほどの資金事情が良くないわけではない追加融資が不可能に受注をすることができない"とし、
"通常の営業活動のために自律協約を通っても、資金支援を受けてと判断した"と話した。
関係者は"STX造船海洋は4月1000億ウォン、5月、2000億ウォンなど3000億ウォンの社債資金を返さなければならない"とし、
"債権団の100％同意を経て、早ければ今週中に契約を締結するかどうかを決める"とした。
会長は、2001年のグループ発足以来、朝鮮と海運を主力にしながら事業シナジーが高まるものと期待してきた。
国内最大バルク船会社のSTXパンオーシャンがSTX造船海洋に船舶を発注するなどの好循環でしばらくはグループがよく帰った。
2008年のグローバル金融危機がさく烈し状況が急変した。
朝鮮と海洋の両方景気に敏感な業種だ。
不況がダクチジャ主力の二つの事業がすべての困難に陥った。
造船業界関係者は"事業部が不振と、他の事業部がよくしてくれればされるが、STXグループは、
それが不可能な構造"と"規模を育てる過程でリスク管理を疎かにした"と言った。
特にSTX大連は、M＆Aに注力していたカン会長が力を入れてきましたが苦手と返ってきた。
朝鮮好況が終わる時期に投資したのが敗着だったのが業界の評価だ。
ドリルシップなど海洋プラントに造船業の中心が移っている中で商船を中心造船所を作ったのも問題として挙げられる。
○パンオーシャン売却失敗も不運
STXグループは、朝鮮と海運不況が続いており、営業利益で負債の返済が容易ではない状況です。
STXグループ全体の負債は12兆ウォンほどになる。
このうち、今年1兆ウォン程度を返さなければならない。
STXグループは、営業赤字の中に資産売却など構造調整を通じて社債などを返済している。
昨年2兆5000億ウォン規模の財務構造改善策を発表しSTXエネルギー持分43.1％を、日本オリックスに3600億ウォンを受けて売却した。
STXヨーロッパの特殊船専門の子会社STX OSV持分50.75％をイタリアのピンカンティエリの7680億ウォンで売った。
しかし、この代金の相当部分はすでに負債の返済に入ったことが分かった。
カン会長はグループの二大主力の一つであるSTXパンオーシャン売却を推進する決断を下したが、
失敗すると、最終的に白旗を挙げた。
グループ全体の12兆ウォンの負債のうちSTXパンオーシャンが付いている債務が5兆ウォンほどになり、
売却が成立すれば、負担を大幅に減らすことができましたが、やはり海運不況が足を引っ張った。
自律協約の適用にSTXグループはすでに売りに出したSTXパンオーシャンと一緒にSTX造船海洋の支配まで、
事実上失われたというのが業界の分析だ。STXパンオーシャンは2大株主である山は、
この系列私募ファンドである産業銀行PEを使用して買収する案を検討していることが分かった。
STX造船海洋は自律協約の適用が受け入れられれば、1年間の債務猶予中に回生を推進することになる。
その後も会社の正常化がなされなければ法廷管理など最悪のシナリオも避けられないもの財界は見ている。