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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜昨日9月11日、韓国では初となる30年の長期国債が発売されました。
http://anago.2ch.net/test/read.cgi/asia/1346888470/562
562 名前：蟹!ninja ◆M6A1eiUUqQ [sage] 投稿日：2012/09/11(火) 09:55:22.28 ID:5QMUlSBl
初発行の30年物国庫債、落札金利3.05%～3.08%に決定 【朝鮮ビズ】
http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2012/09/10/2012091001862.html
企画財政部は10日、“初めて発行する30年満期国庫債の落札金利が、3.05%と3.08%に決定された”と明らかにした。6日、7日、10日の10年物国債の収益率と場内取り引き終値の加重平均を合算した平均金利に、スプレッド(+3bp,+6bp)を加算した結果だ。
これによって初めての発行になる30年満期国庫債の金利は、20年満期国庫債より低い水準を記録した。金融投資協会によれば、この日20年満期国庫債金利は前日より2bp(1bp=0.01%)下落した3.08%を記録した。10年満期国庫債金利は3.04%で3bp下がった。
30年満期国庫債は今回4060億ウォンが発行され、10月には3960億ウォンが発行される予定だ。BNPパリバ、ハナ銀行、大宇証券など6社の引き受け団が買収する方式だ。11月以降は他の国庫債と同じように、毎月第一月曜日に競争入札方式で発行される。
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜さて、結果はどうだったのでしょうか。
http://anago.2ch.net/test/read.cgi/asia/1347320617/25-26
25 名前：蟹 ◆M6A1eiUUqQ [sage] 投稿日：2012/09/12(水) 08:43:09.53 ID:VMMpO+54
金利が20年物と同じでも30年物‘完勝’ 【東亜日報】
http://news.donga.com/Economy/3/01/20120911/49325493/1
韓国初の30年満期国債発行、市場過剰反応憂慮も
http://news.donga.com/IMAGE/2012/09/11/49325436.1.jpg
‘30年満期国債’調べるパク・ジェワン長官
パク・ジェワン企画財政部長官(左)が11日午前、ソウル永登浦区（ヨンドンポク）汝矣島（ヨイド）にある韓国取引所国際会議場で開かれた30年満期国庫債発行記念行事で、国債見本を注意深くている。
ソウル江南区（カンナムグ）道谷洞（トゴクトン）に住むチェ某氏(50)は先日、証券会社を通じて30年満期国庫債に投資することを決めた。昨年10月に20年満期国庫債に投資して、今年3月までに年利の20%を手にしたことで国庫債投資に関心が高くなったためだ。チェ氏は11日“10億ウォン分を買おうとしたが、実際には半分しか買えなかった”と話した。
11日、ソウル永登浦区（ヨンドンポク）汝矣島（ヨイド）の韓国取引所では、午前9時に始まった30年満期国庫債入札で4060億ウォンに達する発行量全てが年3.05～3.08%金利で、銀行8行と証券会社12社で構成された国庫債専門ディーラー(PD)を通じて落札された。
○臨時政府‘独立公債’から30年物まで
一国の国債は、そのままその国の経済の‘鏡’になる。大韓民国の国債の歴史は、激動の韓国現代史100年を圧縮したものと同じだ。最初の国債は、大韓民国臨時政府が1919年4月に上海で独立資金を用意するために発行した。しかし、主権失った国家の債権が金融市場で国債と認められるはずがなく、ハワイの農場で働いていた同胞が主に買い入れた。
政府樹立から1年経った1949年、最初の公式国債である‘建国国債’が発行された。同年12月8日付の東亜日報は‘緊急な治安状態に備えて、絶対に要請されている国防力強化費に充当することになる公債が初めて発行される’という記事を載せた。政府は年利5%で5年満期100億ウォン規模の建国国債を発行し、引き受け対象者として‘遊興業者、料飲業者’を指定した。代表的な社会悪として後ろ指を差されていた階層だが、貧しい国家の蔵を満たせるのは彼らだけだった。
1954年には産業復興債権、1961年に通貨安定証券の発行が始まり、国債が一般化され始めた。1968年には高速道路建設財源として‘道路国債’が、1970年には電力開発財源調達のための‘電力債権’がそれぞれ発行された。
外国為替危機直後の1999年は、韓国国庫債の‘暗黒期’であった。今では発行が中止された1年物が25.2%を占めて、その年平均調達金利は7.69%と今(3.46%)の2倍以上だった。10年以上の長期債券発行は思いもよらなかった。
○世界が求める韓国国債、過熱憂慮
http://news.donga.com/IMAGE/2012/09/11/49325456.1.jpg
最近韓国国庫債に向けられている‘ラブコール’は、韓国経済の地位をよく見せる。 国際信用評価会社のムーディーズやフィッチが韓国信用等級を引き上げたことで、海外の関心がさらに高まった。1%台の米国国債(10年物)や最近まで6%台の金利を示していたスペイン国債と比較すると、3%台の韓国国庫債は安全性と収益性の両方を保障する‘金融商品’として認められている。
昨年初めて30年物発行計画が伝えられた時は、一部左派要人を中心に‘30年間ばく大な借金の上に座ることになる’という主張が提起されたが、これは金融市場の基礎を理解出来ていない無理な主張だと指摘されている。
11日発行された30年満期国庫債は、特に個人投資家の間に‘過熱’の様相まで現れた。三星証券はこの日割当を受けた30年物1200億ウォンの大半が個人と一般法人に売られる異例の状態だった。三星証券関係者は“落札した国庫債は普通は機関が買収しているが、今回は個人の要請があまりにも多いためほとんどの支店店頭で売りつくした”と明らかにした。
30年満期商品が20年満期流通金利(3.05%)より低い珍現象も現れた。財政部当局者は“30年国債に対する需要が多く、一部金利逆転現象が発生した”として、“長短期金利逆転は外国でもたびたび現れること”と説明した。
http://news.donga.com/IMAGE/2012/09/11/49325483.1.jpg
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜東亜日報はこれぞ韓国の実力といわんばかりのはしゃぎっぷりですね。朝鮮日報の経済専門ページ朝鮮ビズは、冷静に捉えています。
http://anago.2ch.net/test/read.cgi/asia/1347320617/48,49,51
48 名前：蟹 忍法帖【Lv=40,xxxPT】(1+0：3) ◆M6A1eiUUqQ [sage] 投稿日：2012/09/12(水) 10:59:44.94 ID:VMMpO+54
30年満期国庫債初発行に"買い"注文殺到 【朝鮮ビズ】
http://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2012/09/11/2012091102533.html
資産家の節税効果期待から一日で完売
20年物より金利低く、"韓国経済も日本のように低成長入り込む雰囲気…3%台金利も魅力的"
11日債券市場に初めて登場した国債30年物に対する投資家の関心が熱い。この日初めて市場で取り引きされた国債30年物の流通収益率は年3.02%で締め切られたが、これは国債20年物(3.05%)より0.03%ポイント低い数値だ。
通常債券金利は満期が長いほど高くあるべきで、金利の基本常識を覆すものだ。これは投資家が国債30年物を確保するために先を争って、さらに低い金利(債権はさらに高い価格)で'買い'注文を出したためだ。投資家はなぜ満期30年の長期国債を買えなくて焦るのか?
◇財テク暗黒期に新たな投資手段
6日、三星証券道谷（トゴク）PBセンターで開かれた'30年国債投資戦略セミナー'には、30億ウォン台の資産家20人あまりが集まった。韓国で初めて発行される金融新商品に対する説明を聞くためであった。アン・ビョンウォン三星証券PBは"金利は3%だが、定期預金にはなかった隠れた魅力を持っているという点で、国債30年物投資を考慮する資産家が意外に多かった"として、"ポートフォリオに必ず編入すべき資産としてその場で予約を受け付けたため、支店店頭配分は一日で品切れになった"と話した。
http://image.chosun.com/sitedata/image/201209/11/2012091102360_0.jpg
▲11日史上初めて国庫債30年物が発行され、流通市場で取り引きがなされた。パク・ジェワン企画財政部長官はこの日ソウル汝矣島（ヨイド）韓国取引所で開かれた記念行事で、“30年物国庫債発行は我が国の国際信任度の向上に寄与するだろう”と話した。
来年から金融所得総合課税基準が現行の4000万ウォンから3000万ウォンに引き下げられる可能性も、長期債需要をあおる要素だ。長期債は分離課税を申請できるため、節税面で金融資産が多い巨額資産家に有利なためだ。ジョン・ボムシク三星証券債権商品チーム長も、"20年国債は表面金利が4%台だが30年国債は3%なので、資産家の立場ではそれだけ税金負担を減らすことが出来る"と話した。
外国人投資家にとっても、信用等級AAの韓国の超長期国債は魅力的な投資対象だ。現在全世界で30年物国債を発行しているのは22ヶ国に過ぎない。30年物国債の発行成功は、我が国の対外信用度が高まったという意味だと解釈することができる。チェ・ドンチョル ウリ投資証券研究員は"私たちは金利が低いと感じるが、すでに超低金利社会に進入している先進国は、我が国の国債に魅力を感じている"と話した。
◇国債30年物人気の影
専門家は、30年物国債の金利が20年物国債より低くなった珍現象が発生した理由について、"韓国経済の長期低成長憂慮が反映されたもの"と説明する。投資家が韓国経済に対する'悲観的展望'にベッティングしているという話だ。景気がなかなか好転する兆しを見せないために、金利が徐々に下がっているということだ。
http://image.chosun.com/sitedata/image/201209/11/2012091102360_1.jpg
ソン・ミンヒョンKDB大宇証券次長は、"家計負債負担のうえに高齢化も急速に進行しているため、韓国も日本のような低成長社会に入るだろうと見る雰囲気が強い"と話した。実際に日本の満期20～30年分長期国庫債金利は、1980年代末に'長期不況'が始まって以来、20年近く年2%台を抜け出せずにいる。
◇投資リスク分散対策を探すべき
通常超長期債券の主な需要先は、保険会社や第2金融圏や年金基金だ。顧客の資産を20～30年の間運用しなければならないために長期債券を必要とする。 しかし市場に初めて登場した我が国の国債30年物は、このような長期投資者よりも、金利が下がった時期に売って売買差益を得ようとする短期投資家が主に買っていると、証券業界は見ている。
債券は満期が長いほど金利引き下げ効果が及ぼす期間がそれだけ長くなるので、超長期債券は小幅な金利引き下げでも価格が大幅に上がる。したがって短期投資家にとって長期債券は格好の餌になる。
三星証券の試算によれば、国債30年物を2年保有後に売った場合、市場金利が0.5%ポイント下がった状態ならば8%台の投資収益率を出すことができる。しかし金利変動により債券価格が大きく波打つことがあるという点は弱点でもある。シン・ドンジュン東部証券研究員は、"1～2年ほど保有してから売ろうと考えて買うのならば、金利上昇時には大きな損失を見るこになるという点を留意しなければならない"と話した。長期債券のこのような弱点を考えると、金利上昇時に利子収益が増える貯蓄保険・即時年金などと同時に投資して、リスクを分散した方が良いと話す専門家もいる。
国債30年物は個人も投資することができる。証券会社が政府から買い、店頭で分売している。10万ウォン以上から購入が可能だ。
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜ここでもう一度、債券価格と金利の関係を見てみます。景気や物価上昇率を参考にして基準金利が決まり、連動して市中金利も動きます。
景気悪化時には、資金を借りやすくして景気を刺激するために金利を引き下げます。好景気の状態を突破してバブルが憂慮される状態になれば、金利を引き上げて資金を借りにくくし、また投資よりも預金金利が高い状態になれば投資が止まって資金は銀行に集まります。理解できましたか？
（☆） ＜はーい！でも、日本はずっと低金利なんでしょ？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜うん。そこがむずかしいところで、お金はモノを買う以外に使われているんだ。
（☆） ＜お金は食べられないよ？食べるものを買うためにお金を使うんでしょ？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜お金はね、お金を買って増やすために使われるんだ。
（☆） ＜え？お金でお金を買ってお金を増やす？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜ほら、この国債だってそうだよ。食べたり遊んだり、あるいは何かを作って儲けるためには使われていないよね。
（☆） ＜あー！
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜国債を売ってできたお金で国家が何をするかによって、また違う効果は出てくるんだけど、基本的に買うほうはそれをあまり気にしていない。外国人投資家ならなおさらそうだろうね。
（☆） ＜儲かればいい？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜基本的には。だから、どのタイミングで売ればいいのか、どのくらい金利が動けばどれくらい利益が得られるのかが記事に出ているわけ。
（☆） ＜30年持っていなくてもいいんだ。
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜そうそう。で、不景気がしばらく続いて金利が下がれば国債は値上がりするので、その時点で売れば利益が出る可能性は高い。ただね、この国債人気が過熱すると、また別の問題が出てくる。
（☆） ＜え？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜今年になって韓国の株式市場では個人投資家が減っているんだ。預金金利が下がって株式市場も横ばいの状態が続くと、儲ける手段が少なくなってくる。そんな個人投資家が国債に一斉に目を向けたら？
（☆） ＜国債が高くなる？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜半分正解。同時に金利が下がる。外為や株式市場のように10%以上動くようなことはないから、バブルまでは行かないだろうけど、低金利のまま硬直する可能性はある。
もう一つ、外国人投資家の場合は為替差益と世界景気の関係が絡んでくることだ。
（☆） ＜何か聞いた覚えが。
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜2月20日のエントリー「韓国経済堅調論が生んだ自縄自縛」
だよ。外為レートがウォン安傾向に動き始めたら、早めに損切りして売るという考えが出て来るんだけど、ウォン安でも世界景気が回復していれば韓国の輸出も好調になると考えられるから、資金を株式市場に移すかもしれない。ただし世界景気が回復していなければ、さらに安全な投資先を求めて韓国から出て行ってしまう。これはさらなるウォン安を生じさせてしまう。
（☆） ＜逆にウォン高になったら？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜保有し続けるだろうね。でも、輸出が振るわないままウォン高が進めば、輸出に頼っている韓国企業の業績はさらに悪化することになる。不景気なのに超低金利が続く日本型不況が来るかもしれないね。
（☆） ＜どうなるの？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜国債で得た現金を国がどう使うかにかかっている。輸出依存度が過度に高い韓国では厳しいけれど、適切な事業に投資して国内でお金が動くようにするしかない。常識的な答えにしかならないんだけど、12月の大統領選挙に向けてどんな公約が出てくるのかわかったもんじゃないからね。
（☆） ＜次の人は、自分で自分の首を絞める？
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ミ( ﾟｗﾟ)彡 ＜次の人もその次の人も、30年国債が紙屑になるまで…