外債投資の判断で、見落とした点があったって本当ですか？

いつもお世話になります。
四角い、お金の悩みを、ま～るくすることが大好きな
デルタ・イノベーション株式会社の代表・税理士の堀井昭彦です。


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●　外債投資の判断で、見落とした点があったって本当ですか？
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先日、2016年7月2日に書いた記事。

その時に購入を決めた取引報告書が

先日、はがきで届いた。


《写真準備中》


事前にどれだけ気を付けていても、
やはり、購入してみて気が付くことがあるな～


今回、そのようなことを気が付いた。


それは、実際の債権の購入価格と利回りの関係。


パンフレットには、利回りとして、
その債権に設定されている利回りが
記載されていた。


ここでは、仮にその金利　年10％としよう。


そして、これは、私が思い込んでいたことであったが、
購入価格は、100と思い込んでいた。
しかし、実際の購入価格は、105であった。


購入価格が、仮に100で買える場合があり、
最も可能性が高いケースとは、
債権が、本当に売り出された直後に
購入した場合のみであろう。


しかし、債権が、売り出された後、リターンが期待でき、
人気がある債権になれば、少々高いお金を出しても
買いたいと考える投資家がいれば、価格は、上昇する。


逆に、債権が、売り出された後、満期まで本当に償還されるのか？
といった格付けの低下が生じた場合には、

少々低くても債権を手放してしまいたいと考え
売りたいと考える投資家がいれば、価格は、下落する。


今回、+5というプレミアムが
ついていたのだ。


おそらく、私は、この話を聞いていたのだか、
債券投資がずいぶんと久しぶりであり、
利回りの高さがあるので、少々リスクをとっても
大丈夫・・・という気のゆるみが、あったように思う。


そこで、実際の利回りは、どうなる？
イメージをきちんとしたものにするため
仮の計算をしてみた。


1年目　

額面100万円の債権投資

10％の利回りの場合、10万円の利息をＧＥＴ

この債権を105万円で購入している。

実際の利回りは・・・

10万円÷105万円×100＝9.5％

なるほど、このような計算になるのか。
想像していたよりも、軽微な減少で、
ほっとした。



ここでは、利息から天引きされる
税金の部分は、便宜上省略する。


さて。この債権の満期は、3年後であった。
つまり、9.5％×3年分＝28.5％　
約3割　増しになって、償還されることを
私は、期待して、
このような行動を選択していることになる。


そして、もちろん、外債のため
為替レートの影響を、もろに受ける。


私の許容範囲のリスクの考え方は、こうだ。
投資した外貨、その外貨と日本円との関係が、
約30％　動くまで・・・


今回、債権として、投資した通貨単位は
アメリカドルでの投資ではないが
馴染みのある為替の感覚の
ドルに例えるとこうなる。


現在

1ドル／105円　としよう。

3年後の満期時までに許容できるリスクは、　

1ドル／74円　【105円×（100%-30%）】　がひとつの

目安になるのであろう・・・



以上、投資をしたあとに、私が、失敗したことと

どういうことを事前にイメージしておけば良かった

と考えたか？を整理してみた。



最後まで、読んでいただいて

ありがとうございます。

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デルタ・イノベーション　株式会社
代表＆税理士　堀井　昭彦
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