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2016-05-21 16:02:45

・5月21日までの週

テーマ:海外情報で学ぶ経済英語
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ドクロこのページの使い方


1、まずは原文を読んで、だいたいどのような内容かを推測する
2、単語、表現を参照しながら、もう一度読む
3、日本語訳で確認する
4、最後に原文を音読する
5、日本語訳を読むだけでも、1週間の出来事が分かる




日本語訳は可能な限り前から後ろに訳している。その癖をつけないと、早く読んだり、耳で聞いて理解するようにはならないからだ。話し言葉は前から順に消えていくので、聞き手は前から順に理解している。日本語は結論が後に来ると言われるが、文脈から聞き手は結末を予測しているのだ。


英語では結論が先に来るので、聞き手はその詳細を期待することになる。例えば、何かが最も上がったなどという表現の後には、期間や範囲を限定する表現が続く。その後に理由やその他の詳細が続くのだ。だから英語での討論では「いったい何がいいたいの?」などということはなく、聞き手が話し手を途中で遮って、「あなたの言いたいことは分かるが、、、」と自分の意見を述べることもできるのだ。グッド!






(5/16)
BlackRock Inc. is flying specialists to Tokyo to pitch exchange-traded funds to Japanese banks and insurers hurt by negative yields.
The nation’s institutional investors have parked about $1 billion in BlackRock’s fixed-income ETFs since the Bank of Japan’s Jan. 29 announcement of its minus-rates policy.
BlackRock Lures $1 Billion to Bond ETFs in Japan on Minus Rates より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

pitch 売り込む
exchange-traded fund 上場投資信託
negative yield マイナス利回り
park 置いておく
fixed-income 確定利付き


《日本語訳》

ブラックロック社は、マイナス利回りに苦しむ日本の銀行や保険会社に、ETFを売り込むための専門家を、東京に派遣している。同国の機関投資家たちは、日銀による1月29日のマイナス金利政策発表以降、約10億ドルをブラックロック社の債券ETFに投資した。



(5/17)
A dangerous cocktail of extreme weather, rising sea levels and storm surges is set to expose more than a billion people - about a seventh of the world's population, which is just over 7 billion - to coastal flooding by 2060, the report, "Act Now Or Pay Later: Protecting a billion people in climate-threatened coastal cities", said.
1 in 7 of us under serious threat of flooding より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

expose さらす
coastal flood 沿岸洪水


《日本語訳》

異常気象と海面上昇、嵐の急増などの危険な組み合わせで、70億人を僅かに上回る世界人口の約7分の1に当たる、10億人以上の人々が、2060年までに沿岸洪水にさらされると、「今、行動しなければ、高くつく:気候に脅かされる沿岸都市に住む10億人を守る」報告書が述べた。



(5/18)
China, Russia and Brazil sold off U.S. Treasury bonds as they tried to soften the blow of the global economic slowdown. They each sold off at least $1 billion in U.S. Treasury bonds in March. In all, central banks sold a net $17 billion. Sales had hit a record $57 billion in January.
U.S. debt dump deepens in 2016 より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

U.S. Treasury bond 米国財務省証券
net 正味


《日本語訳》

中国、ロシア、ブラジル(の中央銀行)は、世界景気減速の衝撃を和らげるために、米国債を売却した。3月にはそれぞれ少なくとも10億ドルの米国債を売った。世界の中央銀行の差し引きでは、170億ドルの米国債が売られた。中央銀行による売却は、1月には記録となる570億ドルに達していた。



(5/19)
After the statement, odds rose in all months tracked by CME:
June: 34 percent chance, up from 19 percent before the 2 p.m. EDT release
July: 51 percent chance, up from 38 percent
September: 63 percent, up from 57 percent
November: 65 percent, up from 60 percent
December: 77 percent, up from 74 percent
February 2017: 79 percent, up from 76 percent
Rate hike odds spike across the board after Fed minutes より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

odds 勝ち目
CME(Chicago Mercantile Exchange) シカゴ・マーカンタイル取引所
EDT(Eastern Daylight Saving Time) 米東部夏時間


《日本語訳》

FOMCの議事録発表後、CME金利先物にみる利上げ予想の確率は、すべての金融政策会議開催月で上昇した。
6月:34%の確率、東部夏時間午後2時の発表前の19%から上昇
7月:51%の確率、38%から上昇
9月:63%の確率、57%から上昇
11月:65%の確率、60%から上昇
12月:77%の確率、74%から上昇
2017年2月:79%の確率、76%から上昇



(5/20)
"The top 50 hedge funds sold off US equities for the second consecutive quarter. Funds unloaded nearly $55 billion worth of shares in U.S. equities during the first quarter, which was more than triple the value removed in Q4," said Andrew Birstingl of FactSet in a note Thursday.
In aggregate, these funds decreased their exposure to equities by 6.9%, and sold off assets in every sector that FactSet tracks.
Hedge funds are racing out of the stock market より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

unload 降ろす
in aggregate 総計で


《日本語訳》

「トップ50のヘッジファンドは、2四半期連続で米株式を売却した。2016年第1四半期には約550億ドル相当の米株式を売却し、前四半期の3倍以上となった」と、木曜日にファクトセット社のアンドリュー・バースティングル氏がレポートした。これらのファンドは、合わせて6.9%の株式保有を減らし、ファクトセット社がフォローしている全てのセクターで売られた。



(5/21)
And overall, 80 percent of 27,000 people polled globally are ready to welcome refugees into their own countries, according to a survey by Amnesty International, which probed residents from 27 countries worldwide, ranking their welcomes on a scale of 0 to 100.
China is the most welcoming nation, scoring 85 on the organization's Refugees Welcome Index, followed by Germany with 84, and the United Kingdom coming in third with 83.
Most people are willing to welcome refugees into their countries, poll finds より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

poll 投票する
probe~を精査する

on、by、with、ofなど、前置詞の用法については多くの英文に親しむことで習うより慣れてください。


《日本語訳》

調査に応じた世界2万7000人のうち、全体の80%が自国への難民受け入れを歓迎する用意があると答えた。アムネスティ・インターナショナルが全世界27カ国の住民を調査し、歓迎度に応じて0点から100点の格付けをした。中国の人々が受け入れに最も積極的で、同機関の難民歓迎指数85点を獲得した。次いでドイツが84点、英国が83点と続いた。





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2016-05-16 07:00:52

・マイナス金利政策によるデフレスパイラル

テーマ:世界経済

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☆マイナス金利政策によるデフレスパイラル

私は主要各国によるデフレ対策としての超低金利政策が、かえってデフレを進展させていると睨んでいる。また、主要国で最も強い経済の米国が超低金利政策を採り続けていることが、欧州主要国、そして日本にマイナス金利政策を強いることになっていると見なしている。日欧がデフレスパイラルから抜け出すには、「減税」しかないと、私は見ている。


米国の金融緩和政策が最も効果を持っていた時期は、緩和開始後4年経った2011年9月までだった。その後は、雇用市場が引き続き改善している一方で、インフレ率はむしろ低下してきている。
参照図01:米金融緩和の最大効果時期は2009年5月から2011年9月
01

実は、米連銀は2011年中にも利上げすると見込まれていた。ところが、慎重にもう少し様子を見てからとしているうちに、インフレ率が低下し始め、商品市場や中国市場も懸念材料となってきたために、利上げ時期を遅らせ続けてきた。2015年12月になって、やっと8年3カ月ぶりに金融政策の方向を転換したものの、2016年3月には、イエレン米連銀議長から「状況次第ではマイナス金利政策もあり得る」と、緩和方向に再び戻る可能性を示唆する発言が飛びだした。
参照図02:米の利上げは4年以上ずれ込んだ
02

米連銀が、慎重にもう少し様子を見てからとしているうちに、米景気の拡大期は7年目に突入した。第二次世界大戦後の平均拡大期が4年10カ月なので、どこかで息切れする懸念が出てきている。このことで利上げがますますし難くなったが、これが8年目、9年目と伸びていくと、利上げはさらにし難くなる。つまり、米連銀は自らが利上げを躊躇し過ぎたためのジレンマを抱えている。
参照図03:米景気の拡大期は7年目に突入する
03

驚く人は少ないとは思うが、米経済の拡大ペースは主要国のなかで最も大きい。近年は中国やインドのペースが上回っているが、先進主要国の中では最も強い。

ちなみに、中国の政策金利は「1年物の貸出基準金利」で、2016年4月時点で4.35%、インドの政策金利「レポレート」は6.50%だ。

一方、米国の政策金利である「FFレート」は現在0.25%、2015年12月までは6年11カ月間0%だった。米1年国債の利回りを見ると、5月13日時点で0.52%となっている。
参照図04:米経済は主要国で最も強い
04

最も強い経済の政策金利がゼロ近辺に長期間張り付いていると、そこより弱い経済の政策金利はどうなるか? 欧州中銀や日銀のマイナス金利政策は、こうした事情を鑑みれば、「仕方がなかった」という理解もできなくはない。
参照図05:強い経済のほぼゼロ金利が、他国の政策金利をマイナスに追い込んだ
05

世界の主要中銀の資金供給量はリーマンショック後に急拡大。以降は同時期の経済成長の7~8倍のペースで増えている。世界は空前のカネ余りとなっている。
参照図06:世界は依然として空前のカネ余り
06

金融緩和政策は英語で Easy Money Policy と呼ぶ。つまり、簡単に安く資金調達ができるようにする政策だ。金融機関はカネ余りで融資先を探し、低利での低収入を量で補おうとする。その結果、これまで融資先として不適格と見なしていた所にも貸出すようになる。同時に、信用力のない企業の債券発行ラッシュが起こり、米企業債全体の格付けをジャンク級(投資不適格)に引き下げた。
参照図07:ジャンク債の急増が、全体をジャンク級に引き下げた
07

イージーマネーは過剰設備、過剰生産でデフレ環境を産んだ。例えば、米テキサス州では、2009年に天然ガス井が67井、原油井が40井あったが、2013年にはそれぞれ2400井、2500井、以上に急増した。もっとも、2014年後半以降リグ数は急減したが、コストの安い大油井を増産したために、生産量は高水準を維持したままだ。

また、競争力のない企業や、支援なしでは存続できないいわゆるゾンビ企業が生き残ることで、デフレ環境を助長した。

例えば、世界最大の船会社A.P.モラー・マースクの社長は、マイナス金利は船舶産業に必要不可欠な統合の動きを遅らせることで、業界に悪影響を与えていると述べた。現状の金融政策下では「統合はなかなか進まない。なぜなら、銀行は沈みかけの船会社を浮かせておけるからだ」と述べた。
参照図08:コンテナ船船積み価格がコスト割れまで低下
08

また、デンマーク4月の消費者物価指数は前月比+0.1%、前年比横ばいと、2カ月連続で前年比の伸びがゼロとなった。マイナス金利政策を導入して約4年。金利を下げれば物価が上昇するという逆相関が完全に壊れ、むしろデフレを進展させる状況となっている。
参照図09:マイナス金利政策がインフレ率を押し下げている
09


サブプライムショックと、それに続くリーマンショックは、未曽有の金融危機と呼ばれたほどの大きな危機だった。米連銀は即座に対応し、空前規模の資金供給と、史上初めてのゼロ金利政策を導入した。しかし、明確な出口戦略を現在に至るも持たず、自国と世界の金融市場を極めて不安定にしている。

欧州中銀と日銀は対応が遅かったことを取り戻すためか、金融市場の機能を否定するマイナス金利政策を導入した。それにも関わらず、共に財政は引き締め気味で、経済成長を望んでいるのか、減速させたいのか、整合性が保てない状態だ。マイナス金利と増税は、共にデフレを助長する政策なので、インフレ目標は為替レートだけに頼ることになっている。

また、マイナス金利政策では、金融市場と金融機関の安定は望めず、金融機関は過剰なリスクを取り始めている。金融機関のリスクで、ゾンビ企業が生き永らえ、健全な企業のシェアと利益を奪っている。そうしながら、米企業債全体の格付けがジャンク級に低下したように、世界的に経済全体が傷んできている。個人所得は伸びず、失業率は高い。

そのことを世界中の人々が匂い始めている。私には、安倍政権への支持も、米大統領選を戦っているトランプ氏への支持も、根は余り変わらないと見ている。他への失望が強すぎて、「まだまし」的な支持なのだ。世界経済は深刻な危機の一歩手前まで来ている。余っているはずのカネの偏在が著し過ぎるのだ。

日本政府が、次の危機を未然に防ぐには、減税によって、個人消費拡大に賭けてみるしかないと、私は見ている。




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2016-05-14 08:50:24

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英語では結論が先に来るので、聞き手はその詳細を期待することになる。例えば、何かが最も上がったなどという表現の後には、期間や範囲を限定する表現が続く。その後に理由やその他の詳細が続くのだ。だから英語での討論では「いったい何がいいたいの?」などということはなく、聞き手が話し手を途中で遮って、「あなたの言いたいことは分かるが、、、」と自分の意見を述べることもできるのだ。グッド!






(5/9)
Saudi Arabia dismissed its long-serving oil minister Ali al-Naimi on Saturday, marking the departure of one of the industry’s most powerful figures as the country grapples with weak oil prices.
Saudi Arabia’s oil minister Al Naimi has just been ousted より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

dismiss 解任する
mark 示す
grapple with~と取り組む


《日本語訳》

サウジアラビアは土曜日に、長年同国の石油相を勤めたアリ・ヌアイミ氏を解任した。同国が原油価格の低迷に取り組むなかで、石油産業最大の権力者の1人が業界を去ることとなった。



(5/10)
The owner of the world’s biggest shipping line says negative interest rates are hurting the industry by delaying the consolidation wave so badly needed.
The monetary policy environment “means that consolidation will be much slower because it’s easy for banks to keep weak shipping companies above water,” Nils Smedegaard Andersen, chief executive officer of A.P. Moeller-Maersk A/S, said in an interview.
Negative Rates Hit Global Shipping Market より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

shipping line 船会社
consolidation 統合


《日本語訳》

世界最大の船会社のオーナーは、マイナス金利は、船舶産業に必要不可欠な統合の動きを遅らせることで、業界に悪影響を与えていると述べた。現状の金融政策下では「統合はなかなか進まない。なぜなら、銀行は沈みかけの船会社を浮かせておけるからだ」と、 A.P.モラー・マースクのN.S.アンデルセン社長はインタビューに答えた。



(5/11)
Aramco says it produces one out of every eight barrels of oil in the world, or about 12% of global production, more than any other single producer.
Saudi Arabia and Kuwait are the only countries in the world that can pump a barrel of oil for less than $10.
7 crazy numbers about the world's biggest oil company より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

Aramco(Saudi Arabian Oil Company) サウジアラビア石油会社
pump~をポンプでくみ上げる


《日本語訳》

アラムコによれば、全世界生産の8分の1、約12%の原油を生産している。これはどの生産者よりも多い。世界でサウジアラビアと、クウェートの2国だけが、1バレル10ドル以下で原油を採掘できる。



(5/12)
The share of middle-income households declined in 90% of the country's 229 metro areas between 2000 and 2014, according to a new report by the Pew Research Center, released Wednesday. The middle class contraction is also happening on a national scale. Overall, some 51% of Americans lived in middle class households in 2014, down from 55% in 2000. Nationally, the middle class had a median income of $72,919 for a three-person family in 2014, down from $77,898 in 1999.
America's middle class is shrinking almost everywhere より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

contraction 収縮


《日本語訳》

中産所得層家庭の割合が全米229都市圏の90%の地域で、2000年から2014年にかけて低下した。水曜日に発表されたピュー研究所の新報告が明らかにした。全米レベルでも、中産階級に属するアメリカ人が同時期に55%から約51%に低下した。全米の所得ベースでは、中産階級3人家庭の中間所得が1999年の7万7898ドルから、2014年の7万2919ドルに減少した。



(5/13)
The Bank of England cut its growth outlook for the U.K. from 2016 through to 2018 on Thursday, as it announced no change to its main interest rate and stock of purchased assets.
The UK economy is slowing - and it's not just because of the 'Brexit' vote より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

stock 在庫


《日本語訳》

BOEは木曜日に、2016年から2018年にかけての、英国経済の成長見通しを引き下げた。また、政策金利の据え置きと、資産買い入れプログラム規模の維持を発表した。



(5/14)
The gun that George Zimmerman used to kill unarmed black teen Trayvon Martin is up for auction again after one company delisted the weapon from its site.
Gun George Zimmerman Used to Kill Trayvon Martin Up for Auction Again より)


《マーケットでよくでる単語・表現》

delist~を表から除く

on、by、with、ofなど、前置詞の用法については多くの英文に親しむことで習うより慣れてください。


《日本語訳》

ジョージ・ジマーマンが、無防備の黒人少年トレイボン・マーチン君の射殺に使った拳銃が、再びオークションに出された。一度は別のオークション・サイトがその武器をリストから外していた。





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