列車の発車する１０分くらい前に宇奈月駅の切符売り場で、ネットで予約していた切符を引き換え、改札口
で並ぶことにしました。地鉄の駅よりはお土産売り場など広く活気が感じられました。
今回予約した列車は土日のみの運転の臨時列車でリラックス車だけの編成でした。リラックス車は５２０円
の特別料金が必要になりますが、窓付きで座席は進行方向に転換でき、１人席と２人席の横３列のシートに
なっています。切符には号車だけ指定されており、車内は自由席です。
早めに並んだものの、それほどの混雑はなく、２人で横一列占拠できるぐらいで、余裕をもって黒部渓谷を
楽しむことができました。
第２８回名証企業研究セミナーに参加しました。会場はホテル名古屋ガーデンパレス内２階の「鼓の間」
でした。他に２会場あり参加企業が交代で３回説明するスタイルでした。
今回のセミナーは第１部が企業説明会で（１）旭化成 （２）久光製薬 （３）日本たばこ産業 の３社の説
明会で、第２部は会場を３階「葵の間」に移動して櫻井英明さんの株式講演会でした。
（２）久光製薬について
日本の医薬品市場は８０００億円程度で、パナソニックの売り上げと変わらないぐらいの非常に小さい
市場に約１８０社がひしめいている。久光製薬は病院向けで１３位、ドラッグストアで９位。６５歳以上人口
が増えるので業界の成長は期待できる。
効果も大切だが、ひとりで貼ることができる、使い勝手に力を入れている。かぶれとの戦いは永遠の
テーマである。
開発中のもので、貼るインフルエンザ予防は期待できそうとのこと。
（３）日本たばこ産業
利益の内訳が国内たばこで48.１％、海外たばこで46.７％とタバコで事業で90％以上を占めてい
ます。
買収した加ト吉を中心とした食品や飲料・医薬品もまだまだの状態です。タバコ事体が途上国
など世界的にどのような需要が生まれるのか・・・風向きはよくない気がするので、それまでに他の
事業が軌道にのってほしいものです。
【旭化成】
【久光製薬】
【日本たばこ産業１】
【日本たばこ産業】
優待商品は１００株ですので１０００円相当の自社製品のところ、保有期が３年を超えているので
２０００円相当の自社製品にグレードアップしています。
今回も「ふえるわかめちゃん」や「わかめスープ」、「本かつおだし」のほかに新商品の「 わかめ
スープHappy Plus+ ほっと生姜のスープ」も入っていました。生姜は流行っているようなので、これが
売れて株価のアップにつながってくれれば・・・・・
配当金は１株あたり１８円で１００株なので１８００円（税引き後１６２０円）でした
(株)ビックカメラより第３０期報告書と株主優待品、そして配当金が届きました。
優待商品は１株なのでお買い物優待券３０００円（１０００円×３枚）です。ビデオカメラを買いたいと思って
いるので、その際に使用しようと思っています。
配当金は１株あたり１０００円で１株なので１０００円（税引き後９００円）でした。
４社目はダイト(株)です。医薬品の原料やジェネリック医薬品の製造を主におこなっている会社です。
国のジェネリック医薬品の比率をあげる方針にのっかっていく銘柄です。
【質問タイム】
（１）原薬会社としてのライバルはどこになるのか
一般の化学会社も製造している。ほかに安価な輸入品がライバルである。クスリの値段の
中で１０ぐらいが原薬コストである。新薬開発コストが大部分である。ただ厚労省数量でのジェ
ネリック率３０％の目標があり今後も期待できる。しかも金額ベースではまだ10％程度であり、
まだまだ成長の余地がおおきい。当社のジェネリックのシェアは２５～３０％である。
（２）業界の動向について
この業界に好不況はない。高齢化によってますます需要が増える。薬価は毎年引き下げら
れているが、総額では減っていない→数量ベースで5％くらい毎年増加している。
OTCは若干好不況の影響を受ける、またインフルエンザの影響で少し売り上げが落ちた
→すぐに医者にかかるため
社会保障制度の問題ははらんでいるが、人口が減るまでは成長が見込める業界である。
（３）株価・配当について
株式公開後に株価は下げてしまっている。株式公開に関するコストがかかり決算が悪か
った。ただ設備投資（１７０億）がひと段落したので、これからは配当性向30％をめざす。６９期
上期は順調であり、２０１３年までの売り上げ目標は３００億である。いまは他の薬品会社に比し
て割安な気がする。
（４）海外戦略について
アメリカに営業所を開設して情報収集している。再来年にはアメリカでジェネリックを発売で
きるのでは。その後ヨーロッパ、中国も考えている
