新たなインフレで米国債利回りが2024年の最高水準にまで上昇した後、投資家らが連邦準備理事会（FRB）が9月から今年2回だけ利下げするだろうと示唆したことを知った。
このシナリオは、3月から合計1.5％ポイントの6回の利下げがコンセンサスとなっていた年初時点では考えられなかっただろう。スワップは現在、年末のFRB金利が現在の5.33％水準をわずか約40ベーシスポイント下回ると予想している。オプショントレーダーらは連邦準備理事会が年内に一度だけ利下げを行うとの見方を強めており、ウォール街の銀行も予想を修正している。
昨日の午後の取引では、ほとんどの年限の債券利回りが約２０ベーシスポイント上昇し、政策に敏感な２年債利回りは２３ベーシスポイント近く上昇して４．９７％となった。指標となる１０年米国債利回りは１１月以来初めて４．５％を超えた。
現在、米国の基調インフレ率は3か月連続で予想を上回っており、その前に米国は3月に再び大量の雇用を創出した。市場では3月初旬の時点で、連邦準備理事会（FRB）が2024年に6月から3回利下げするとの見方もあった。
ハートフォード・ファンズのサブアドバイザー、ウェリントン・マネジメントの債券ポートフォリオマネジャー、キャンペ・グッドマン氏は「インフレが安定しつつある時期にいるようだ」と述べ、世界のインフレ率が３％程度であれば、ＦＲＢはインフレにとどまる傾向にあるだろう。所有。"
ウォール街のストラテジストから連邦準備理事会当局者まで、ほぼ全員が再び、翌日物金利が想定される中立水準の2倍を超えているにもかかわらず、経済の回復力と消費者物価圧力の兆候を考慮する必要に迫られている。
市場はこれまでの利下げ予想に冷や水を浴びせており、ゴールドマン・サックスのエコノミストらは利下げ予想を６月から７月に先送りした一方、バークレイズのエコノミストらは現時点で年内の利下げは１回のみとの見通しを示している。元米財務長官ローレンス・サマーズ氏は、市場は連邦準備理事会が次に利上げする可能性を「真剣に受け止める必要がある」と述べた。
チャールズ・シュワブのチーフ債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は、「要するに、これらのデータは、FRBが年内にせいぜい1、2回の利下げをすることを意味しており、今は辛抱強く待つだけだということだ。一般的に言って、 「利回りの傾向は依然として高くなっており、我々はその傾向に逆らいたくない。しかし、10年債利回りが5％に達するとは思わない」と述べた。
現在、米国債利回りはここ数カ月で最も上昇している。水曜日、10年米国債利回りは20ベーシスポイント上昇し4.56％となった。ウェリントンのグッドマン氏は、インフレ率が３％付近にとどまる限り、１０年米国債利回りは４．５─４．７５％にとどまると予想している。
一方、５年米国債利回りは一時、９月以来初めて３０年米国債利回りを上回った。
FRB政策当局者らは、年内利下げを予想しているものの、利下げを行う前にインフレ率が2％の目標に向けて持続可能な軌道に乗っていることをより確信する必要があると述べた。 ２月の目標インフレ率（ＣＰＩとは異なる）は２．４５％で、２０２２年のピークの７．１％から低下した。 3月の消費者物価指数（CPI）データは、この傾向に対する確信を高める根拠をあまり提供しなかった。
この点に関して、ロード・アベット・アンド・カンパニーのポートフォリオマネジャー、リア・トラウブ氏は、「市場は、インフレが継続的に低下し続けるのは難しいことにようやく気づいた。経済が突然弱まらない限り、金利は上がらないのではないかと心配している」との見解を示した。すぐに切られるよ。」
米財務省は390億ドルの10年国債を入札期限を3ベーシスポイント上回る利回りで売却したが、これは需要の弱さを示すものだった。この基準でみると、過去5年間で最もパフォーマンスの悪かった10年国債入札の1つとなった。
３月の直近の金利会合の議事録発表後、米国債利回りはこの日の最高水準付近で推移した。注目すべきは、当時の市場の基本予想であった今年３回の利下げ予想の中央値が今回の会合で据え置かれたことである。
クレディサイツの米国投資適格・マクロ戦略部門責任者、ザカリー・グリフィス氏は「これにより『長期にわたる高金利』の見方が固まり、短期的には金利上昇圧力が続くようだ」と述べた。物事を大局的に考えると、金利の回復は魅力的な水準で満期を延長する機会となると考えています。」