日本は世界で唯一残っているマイナス金利の経済国だ。先週、円はドルに対して8週連続で下落した。これは2022年10月以来、最も長い連続下落周期だ。
日本中央銀行の金融政策の引き締め速度はトレーダーが予想した見通しより遅くなり、円の反発空間を制限し、特にドルに対するリバウンド空間は、米国債の収益率が十国グループ(G10)市場で最も高いからです。
ここ数週間、世界の主要経済国の経済データが意外に強まり、米国とヨーロッパの政策立案者は、金利引き下げが迫っていると確信しすぎないように警告した。
SMBC日興証券の東京駐在首席外貨と海外債券ストラテジストのMakoto Nojiは研究報告で、世界市場の楽観主義が高まる背景で、円融資裁定取引の増加に対する賭けが増加している可能性があると書いた。日本中央銀行が小幅に利上げしても、実際の政策金利はもっと長くマイナスに保たれるだろう。
日銀の短期政策金利は、日本のコアインフレ率より2ポイント以上低い。
実際、円対円は日本財務省が2022年9月に市場に参入した時の水準を下回っている。
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