米FRB、テーパリング終了を加速して2022年3月末に

12月14～15日に開催されたFOMC（連邦公開市場委員会）で、FRB（連邦準備制度理事会）はテーパリング（量的緩和の縮小）を加速することを決定しました。

テーパリングとは

テーパリングとは、従来の中央銀行の活動を修正する政策のことで、テーパリングの取り組みは、主に金利と、金利の将来の方向性に対する投資家の認識を制御することを目的としています。

テーパリングの取り組みには、割引率や預金準備率の変更が含まれる場合があります。

また、テーパリングは資産購入の減速を伴うこともあり、理論的には、中央銀行が実施した量的緩和（QE）政策の撤回につながるものです。

テーパリングは、QE政策が経済を刺激し安定させるという望ましい効果を達成した後に実施されます。

テーパリングは、何らかの景気刺激策がすでに実行された後でなければ実施できません。テーパリングは、すでに実行された金融刺激策を縮小するか、完全に撤退するプロセスの最初のステップです。

なぜテーパリングが必要なのか

中央銀行が景気後退期に拡張的な景気刺激策をとる場合、景気が回復したら景気刺激策を撤回することを明示的に約束することが多くあります。

これは、不況が終わった後も金融緩和による景気刺激策を続けると、制御不能なインフレや金融政策による資産価格バブル、経済の過熱を招く恐れがあるからです。

テーパリングはどのように実行される？

中央銀行の政策の方向性と今後の活動について投資家と率直にコミュニケーションをとることは、市場の期待を高め、市場の不確実性を低減するのに役立ちます。

このため、中央銀行は通常、拡張的な金融政策を突然停止するのではなく、緩やかなテーパリングを採用しています。

中央銀行は、テーパリングへのアプローチと、テーパリングを継続または中止する具体的な条件の概要を示すことで、市場の不確実性を緩和するのに役立ちます。

この点で、QE政策の縮小が予見される場合は事前に通知されるため、市場は実際に活動が行われる前に調整を開始することができます。

QEの場合、中央銀行は資産購入のペースを落とし、資産を売却するか、成熟させる計画を発表することになります。

これは、中央銀行の総資産額を減らし、ひいてはマネーサプライを減少させる（インフレの抑制）ことを目的としています。