先物急落時のプット側に着目
◆ 先物がそこそこの急落
【ＡＴＭ～ＮＯＴＭ】
・ＡＴＭが左側にシフト
・ＩＮの可能性が高まるニアＯＴＭのプットは買い戻される（心理的圧力：強）
⇒ ＩＶ上昇要因
【ＦＯＴＭ】
・売りはより外側にロールされ、ＦＯＴＭのプットは売られる（心理的圧力：弱）
【スマイルカーブ】
・ＮＯＴＭ買い、ＦＯＴＭ売りの圧力で直線に近づく
【スプレッド】
すでにレシオを組んでいた場合、利益が出ているはずである
ここから動く場合、基本は高いところを売り、安いところを買う
形としてはバックスプレッドになる
狙いは心理的な圧力によってできたスマイルカーブの歪みを取ること
--------------------------------------------------------------------------
◆ 先物の下落が続く
上記流れはより外側へ波及してい
⇒ ＩＶはどんどん高くなっていく
⇒ 先物下降・ＩＶ上昇パターン
【スプレッド】
※外側への波及度合による
波及：弱（相場は弱そうだが、大幅な下落はないだろう）
レシオスプレッドが有利で、バックでは不利な展開
⇒かなり外側に設置することになる。ＮＯＴＭはすでに割高になっているため。
波及：強 (マーケットに動揺するぐらいの大きな下げが必要）
バックが利益となる
◆ 先物が下げ止まる・上昇に転じる
【ＡＴＭ～ＮＯＴＭ】
・ＡＴＭが右側へシフト
・安心感からＮＯＴＭのプットは売られる
⇒ ＩＶ下降要因
【ＦＯＴＭ】
・ＩＶが割高になった内側がより売られる
【スマイルカーブ】
・ＮＯＴＭ売り、ＦＯＴＭ売りの圧力で元の形に近づく
ここでバックスプレッドは利益を出すはずである
⇒ 株価上昇・ＩＶ下降パターン
-------------------------------------------------------------------------------------
先物下落時、ＮＯＴＭのＩＶが上昇し（過剰反応）、ＦＯＴＭが反応していない場合、バックスプレッドを組む好機である。バックスプレットが利益と生む場合は２つあり、
①相場が落ち着きを取り戻し（下げ止まる、上昇の兆しを見せる）、過剰反応で生まれた歪みが修正される場合
②相場がさらなる荒れ模様となり、ＩＶの反応が外側まで到達する場合
損を出すのは、
① 暴落はないだろうと思わせる弱い下落が続く場合
（先物下降・ＩＶ下降）
バックスプレッドを組む好機は、言い換えればレシオが利益を生んだタイミングであるので、
レシオを組んでおき、利益が出たらバックへシフトするというのはどうだろう？
先物が動く、その値幅のどこかに【レシオが儲かる・バックは損する】と、【レシオは損する・バックは儲かる】の転換ポイントがあるはずだ。
う～ん、先は長い(｀×´)
◆ 先物がそこそこの急落
【ＡＴＭ～ＮＯＴＭ】
・ＡＴＭが左側にシフト
・ＩＮの可能性が高まるニアＯＴＭのプットは買い戻される（心理的圧力：強）
⇒ ＩＶ上昇要因
【ＦＯＴＭ】
・売りはより外側にロールされ、ＦＯＴＭのプットは売られる（心理的圧力：弱）
【スマイルカーブ】
・ＮＯＴＭ買い、ＦＯＴＭ売りの圧力で直線に近づく
【スプレッド】
すでにレシオを組んでいた場合、利益が出ているはずである
ここから動く場合、基本は高いところを売り、安いところを買う
形としてはバックスプレッドになる
狙いは心理的な圧力によってできたスマイルカーブの歪みを取ること
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◆ 先物の下落が続く
上記流れはより外側へ波及してい
⇒ ＩＶはどんどん高くなっていく
⇒ 先物下降・ＩＶ上昇パターン
【スプレッド】
※外側への波及度合による
波及：弱（相場は弱そうだが、大幅な下落はないだろう）
レシオスプレッドが有利で、バックでは不利な展開
⇒かなり外側に設置することになる。ＮＯＴＭはすでに割高になっているため。
波及：強 (マーケットに動揺するぐらいの大きな下げが必要）
バックが利益となる
◆ 先物が下げ止まる・上昇に転じる
【ＡＴＭ～ＮＯＴＭ】
・ＡＴＭが右側へシフト
・安心感からＮＯＴＭのプットは売られる
⇒ ＩＶ下降要因
【ＦＯＴＭ】
・ＩＶが割高になった内側がより売られる
【スマイルカーブ】
・ＮＯＴＭ売り、ＦＯＴＭ売りの圧力で元の形に近づく
ここでバックスプレッドは利益を出すはずである
⇒ 株価上昇・ＩＶ下降パターン
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先物下落時、ＮＯＴＭのＩＶが上昇し（過剰反応）、ＦＯＴＭが反応していない場合、バックスプレッドを組む好機である。バックスプレットが利益と生む場合は２つあり、
①相場が落ち着きを取り戻し（下げ止まる、上昇の兆しを見せる）、過剰反応で生まれた歪みが修正される場合
②相場がさらなる荒れ模様となり、ＩＶの反応が外側まで到達する場合
損を出すのは、
① 暴落はないだろうと思わせる弱い下落が続く場合
（先物下降・ＩＶ下降）
バックスプレッドを組む好機は、言い換えればレシオが利益を生んだタイミングであるので、
レシオを組んでおき、利益が出たらバックへシフトするというのはどうだろう？
先物が動く、その値幅のどこかに【レシオが儲かる・バックは損する】と、【レシオは損する・バックは儲かる】の転換ポイントがあるはずだ。
う～ん、先は長い(｀×´)