◆先物が急落時
コールはさほど売り叩かれない
→BSモデル的には、コールのIVが上昇
→割高なコールを売る
この行動が意味するところは、高いIVの売りである。つまり、相場が落ち着けばコールのIVは下がるだろうということを予測している。
この時のリスクパラメーターは
D －
G －
T ＋
V －
先物自体はその後、さらなる下落を見せるか反転し上昇となるかはわからない。ベガ売りで利益を得たとしても、デルタで損失をだしたのでは意味がなく、デルタヘッジを次に考えることになる。デルタニュートラルに調整するには、デルタ＋の要素を合成しなければならない。
・先物の買い
・コールの買い
・プットの売り
取りうる行動は上記３つ
◆コール売り ＋ 先物買い ＝ カバードコール
取り組みやすそうな印象。
◆コール売り ＋ プット売り ＝ ショートストラングル
デルタニュートラルは可能だが、他の値はベクトルを同じくして増大する。先物が下がったところで膠着し、IVが下がる状況ではこれが一番良いだろう。ＡＴＭとの距離感が問題かな。ガンマの値が気になるところ。
◆コール売り ＋ コール買い ＝ レシオ or バック
○株価上昇・IV上昇と読むなら → プットバックスプレッド
○株価上昇・IV下降と読むなら → コールレシオスプレッド
○株価下降・IV上昇と読むなら → コールバックスプレッド
○株価下降・IV下降と読むなら → プットレシオスプレッド
コールはさほど売り叩かれない
→BSモデル的には、コールのIVが上昇
→割高なコールを売る
この行動が意味するところは、高いIVの売りである。つまり、相場が落ち着けばコールのIVは下がるだろうということを予測している。
この時のリスクパラメーターは
D －
G －
T ＋
V －
先物自体はその後、さらなる下落を見せるか反転し上昇となるかはわからない。ベガ売りで利益を得たとしても、デルタで損失をだしたのでは意味がなく、デルタヘッジを次に考えることになる。デルタニュートラルに調整するには、デルタ＋の要素を合成しなければならない。
・先物の買い
・コールの買い
・プットの売り
取りうる行動は上記３つ
◆コール売り ＋ 先物買い ＝ カバードコール
取り組みやすそうな印象。
◆コール売り ＋ プット売り ＝ ショートストラングル
デルタニュートラルは可能だが、他の値はベクトルを同じくして増大する。先物が下がったところで膠着し、IVが下がる状況ではこれが一番良いだろう。ＡＴＭとの距離感が問題かな。ガンマの値が気になるところ。
◆コール売り ＋ コール買い ＝ レシオ or バック
○株価上昇・IV上昇と読むなら → プットバックスプレッド
○株価上昇・IV下降と読むなら → コールレシオスプレッド
○株価下降・IV上昇と読むなら → コールバックスプレッド
○株価下降・IV下降と読むなら → プットレシオスプレッド