今年は仕込みの年ということで、4月～6月にかけて3社の投資を
実行した。
種類株は以前から日本でも使うことは可能だったけど、資金需要が
高い技術系ベンチャーやバイオベンチャー以外はなかなか浸透して
いなかったと思う。
ところが、最近では種類株もベンチャー企業や中小企業側でも受け
入れるようになってきた。
恐らく、ベンチャー企業にとっては、この数年VC自体がとても厳し
いので資金調達に苦労していたことも反映してか、発行会社つまり
ベンチャー企業側も受け入れているのだと思う。
ちなみに、投資した2社は優先株、1社は新株予約権付社債（CB）
だった。
当方は運用しているファンドの性質上やこれまでの失敗経験から
極力、種類株かCBで投資するようにしているし、最初に投資候補先
に会った時からその条件で交渉している。
米国や海外では優先株やCBでの投資は当たり前で、日本の普通株で
のVC投資がグローバルスタンダードと乖離していたのだ。
それは、日本は間接金融社会つまり銀行が創業時から融資（昔の
国民金融公庫で今の日本政策金融公庫）し、事業がある程度軌道
に乗ると（事業開始3年程度）今度は信金、地銀、都銀（メガバンク）
が次々と融資するので、VCの出番はなかったのだ。
日本のベンチャー企業は創業しても資金調達が銀行から可能なので
上場する必要性も感じないし、株主からのプレッシャーもない世界
だったのだ。
優先株が普通に使えるとVCもリスクヘッジが普通株よりもし易くな
るので、どんどん広がって欲しいところ。ただ、投資のリスクは普通
株と何ら変わらないのは言うまでもないが。。。
実行した。
種類株は以前から日本でも使うことは可能だったけど、資金需要が
高い技術系ベンチャーやバイオベンチャー以外はなかなか浸透して
いなかったと思う。
ところが、最近では種類株もベンチャー企業や中小企業側でも受け
入れるようになってきた。
恐らく、ベンチャー企業にとっては、この数年VC自体がとても厳し
いので資金調達に苦労していたことも反映してか、発行会社つまり
ベンチャー企業側も受け入れているのだと思う。
ちなみに、投資した2社は優先株、1社は新株予約権付社債（CB）
だった。
当方は運用しているファンドの性質上やこれまでの失敗経験から
極力、種類株かCBで投資するようにしているし、最初に投資候補先
に会った時からその条件で交渉している。
米国や海外では優先株やCBでの投資は当たり前で、日本の普通株で
のVC投資がグローバルスタンダードと乖離していたのだ。
それは、日本は間接金融社会つまり銀行が創業時から融資（昔の
国民金融公庫で今の日本政策金融公庫）し、事業がある程度軌道
に乗ると（事業開始3年程度）今度は信金、地銀、都銀（メガバンク）
が次々と融資するので、VCの出番はなかったのだ。
日本のベンチャー企業は創業しても資金調達が銀行から可能なので
上場する必要性も感じないし、株主からのプレッシャーもない世界
だったのだ。
優先株が普通に使えるとVCもリスクヘッジが普通株よりもし易くな
るので、どんどん広がって欲しいところ。ただ、投資のリスクは普通
株と何ら変わらないのは言うまでもないが。。。