内容説明
量的緩和解除を急ぐな！ デフレとの闘いは終わっていない…。日銀審議委員として戦後最大の経済危機に立ち向かった著者が、「時間軸政策」など経済の下支えを狙ったデフレ対策の効果を検証。日銀の出口政策を読み解く必読書。
http://www.bk1.jp/product/02621850
ミツゴ的評価 ☆☆☆☆
【書評】どーする、俺、どーする！
先ずは1読み
詳しくは2回目読んでから、で
今回は感想中心
06年まで日銀審議委員勤めた人の本
06年といえば日銀が資産を一気に30兆円圧縮し、後の人々から「早過ぎる緩和解除」と叩かれた、年でもある。
さて本題
なんとなく (昔あった)ライフカード、ってクレジットカード会社のCMを連想した。
タイトルにある"ゼロ金利"とは"ゼロ金利にあって投資が増えない"という"流動性の罠"を指している
つまり"流動性の罠下の金融政策"といった方がしっくりくるかも
流動性の罠下では日銀のメインである"金利引き下げ"という手段が取れない
じゃどーする？と手元には3枚のカード
・時間軸政策
→物価上昇までゼロ金利政策を続けると表明 リスク小
・資産の残存期間の引き延ばし
→長期に渡る 物価安定をアピール
・資産の買入拡大
→より明確に物価安定をアピール リスク大
ここでは 時間軸政策をやたら連発 といった内容
ただし 著者いわく 時間軸政策の手段として資産購入を続けたとも(つまりコインの裏表)
海外からは"ケチャップ買え"だの"ターゲット明示しろ"だのと叩かれる
正直 この人 クルーグマンに恨みでもあるんか？と少しだけオモタ
少しだけ だけど
では 何故そうしないか？
1つは著者が委員をしていた 00年代前半は世界的に激動の年でもあった事
ITバブル崩壊から 911 イラク戦争
あるいはアメリカのサブプラバブル 中国等BRICSの台頭
コレらは資源価格に跳ね返る、つまりコストプッシュやね
そんな中でインタゲは正しいのか？
という疑問が背景にある
"長期の物価安定目標をアナウンス"とは"経済環境に合わせた柔軟な政策"としばしばバッティングしやすいからだ
そして 著者はデフレの理由を不良債権による信用創造機能低下 と捉えている
06年、資源高によるコストプッシュと不良債権問題の一応の解決、米中を中心とした輸出拡大により デフレは一応の収束を見た
と著者は語る
"海外からの強いショックがない限り"構造改革を済ました日本経済は再び流動性の罠に陥る事はないだろう、とも
。。。。はい ありましたね(サブプラローン崩壊、リーマンショック) 最近だと欧州ソブリン危機、次は中国辺りが怪しい(地方債務問題)
なるほど アマゾンにあるように"続きが読みたい"と言うのも何となくわかる
デフレは(変な表現だが)別の段階に入った訳だ
かつての不良債権問題は一応の解決を見た、90年代から言われた3つの過剰も、過酷なリストラクチャリングを通して マシになったと言えるかもしれない
が 現在は米中への輸出拡大(外需)というカードは切れない、資源価格も怪しさを増すばかり
どーする 俺、どーする！！
続く！！(続きはwebへ)
<余談>私が何言っているかわかんない人は、ユーチューブで「ライフカード」で検索してもらえれば CMがでるハズ
<余談、その2> 「パソコンや自動車を日銀が買って、廃棄すれば需要不足によるデフレは収まる」「が、そのコストを考えればマイナス1、2％程度のデフレの方が安く着く」
明らかに"ケチャップ"を当てこすった発言(日本じゃハインツ買っても需要は増えない罠)
だけど 「(10％くらいのデフレならともかく)たかが1、2％のデフレの為に財政ファイナンス出来ん罠」とも捉えられる発言、なるほど 選挙向きとは言えない