日銀の楽観的なシナリオ

　日銀は７日の金融政策決定会合で、東日本大震災の被災地の

　金融機関向けに新たな貸出制度を導入すると決めました。

　これは、今後、復旧・復興の資金需要が高まるのに備え被災地の
　
　金融機関に安心感を与える意味合いが大きいようです。


　対象は被災地に営業店を持つ金融機関、貸付総額は１兆円で金利は

　0.1％、期間は１年。

　対象となる金融機関は200近くに達します。


　1995年の阪神大震災後につくった同様の復興支援貸出制度では

　5000億円の貸付総額に対し、利用額は2715億円と融資先の

　貸し倒れリスクが高いため、実際には思ったほど利用はされない

　ようです。
　

　また、日銀は４月末に公表する「経済・物価情勢の展望

　（展望リポート）」で、2011年度後半には景気が持ち直すという

　新たな見通しを示す検討に入りました。
　
　11年度前半は成長率が大きく下がるものの、年度後半から再び

　緩やかな成長経路に戻るとの見方です。


　かなり楽観的なシナリオといったイメージです。

　もちろん、大きな震災のがあっても、プラス成長になれば、それは

　喜ばしいことだとは思いますが、そう簡単にはいかないような

　気がします。


　日銀の発表では、部品供給の寸断や電力不足などで生産活動は

　停滞しているが、これらの制約が解消に向かえば、輸出の増加や

　復興需要で景気は回復に向かうとみているようです。

　
　しかし、福島の原発は今後使われることはなく、原発の稼働低下

　による電力の低下はそう簡単には解消しません。

　火力発電の多用を考えているようですがただでさえ、火力は原子力と

　比べると発電コストが高いのですが、世界的に原油や天然ガスの

　価格が上がっており、電力コストの増加に拍車をかけそうです。

　輸出に関して放射能汚染についての風評被害が、想像以上に

　沸き起こっており、日本製品が全く売れなかったり、海外の

　日本食レストランも人がまったく入らない状態になっています。

　
　不確定な部分があまりにも多い中、日銀の発表は楽観的過ぎる

　気がします。
　

　相場に挑むときは、日銀見通しが上下両方向に振れる可能性が

　高いことをイメージしながら挑むことが大切です。